周二(07月07日)欧洲交易时段，黄金T+D价格承压下挫，目前暂报902.36元/克，跌幅0.79%。今日开盘于907.99元/克，盘中高点触及909.00元/克，低点下探至899.11元/克。
美元指数盘中反弹打压金价，现货黄金一度跌至4128美元/盎司附近，跌幅超1%。尽管美元随后回吐部分涨幅，金价跌幅也有所收窄，最终收于4164.75美元/盎司，跌幅0.24%。此次金价冲高回落背后，体现了市场对美元走势、就业数据以及货币政策预期的复杂博弈。而即将于周三公布的美联储6月会议纪要，正成为黄金市场的下一个重要变量。
美元反弹压制金价反弹空间
黄金周一的上涨并非偶然。此前公布的美国6月非农数据显示，新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11.3万，前两个月数据也合计下修了7.4万。同时，美联储主席沃什在公开场合释放偏鸽信号，称通胀压力已有缓和，并未明确未来利率路径，市场对加息预期迅速降温，金价随之反弹，上周累计涨幅超过2%，终结了此前四周连跌走势。
然而，周一的市场情绪迅速转变，美元指数一度涨至101.14，日内涨幅达0.27%，导致以美元计价的黄金吸引力下降，金价应声回落。美国黄金交易所分析师吉姆·怀科夫表示：“美元指数今日小幅回升，对黄金市场构成了短期利空。”虽然尾盘美元指数回落至100.853附近，金价跌幅收窄，但金价冲高后迅速回落的走势，反映出当前市场情绪仍较为脆弱——美元的任何短期走强都可能成为金价下跌的导火索。
非农数据：利好与利空并存
6月非农数据对黄金市场而言是一把“双刃剑”。从积极方面看，就业增长放缓确实降低了市场对美联储短期内加息的预期。根据CME FedWatch数据，7月维持利率不变的概率已升至77%，加息概率仅为23%；9月加息概率约为56%。加息预期降温，有助于降低持有无息资产黄金的机会成本，为金价提供支撑。
但另一方面，失业率从5月的4.3%降至4.2%，主要由于劳动力供给减少而非新增就业增加，这反而为美联储鹰派官员提供了继续收紧政策的理由。美联储理事沃勒周一在罗马会议上指出，当前经济风险格局已发生逆转：过去一年因就业疲软而容忍通胀缓慢回落的逻辑，如今因通胀加速而不再适用，高通胀已成为美国经济的主要威胁。他的讲话将市场目光引向即将公布的6月CPI数据——这是7月28日至29日美联储会议前的最后一个关键通胀指标。
这意味着，就业数据疲软并不必然意味着货币政策转向宽松。在通胀尚未明显回落的情况下，任何就业数据的下滑都可能被解读为经济放缓的信号，而非政策转向的依据。这种不确定性正是当前黄金市场持续震荡的根本原因。
美联储会议纪要：关注焦点集中
本周三即将公布的美联储6月会议纪要，成为市场关注的焦点。此次会议是新任主席凯文·沃什上任后的首次政策会议，具有标志性意义。
6月会议本身释放了强烈的鹰派信号，点阵图显示有九名委员支持今年至少加息一次，政策声明也删除了此前的“宽松倾向”措辞。但会议纪要的真正看点在于委员们对经济前景的讨论，以及对货币政策沟通方式的分歧。
沃什上任后推动的“沟通改革”成为焦点议题之一。他主张简化政策声明、减少前瞻指引，认为过度的前瞻性指引会限制央行应对新经济形势的灵活性。而理事沃勒则持不同观点，他认为前瞻指引在适度使用下是有效的政策工具，但若僵化使用则可能适得其反。他甚至表示：“前瞻指引更像是艺术，而非科学。”
这场关于“是否应减少政策指引”的内部争论，将在会议纪要中得以体现。若纪要显示多数委员支持沃什的“去指引化”策略，意味着美联储将减少对市场的“政策引导”，利率路径的不确定性将上升，对黄金市场不利。反之，若纪要显示委员对经济前景存在较大分歧，或对加息持保留态度，则可能缓解市场对紧缩政策的担忧，美元指数和短端美债收益率或将回落，黄金有望获得支撑。
尽管短期走势不确定，主流机构对黄金的中长期展望仍较为乐观。摩根大通最新报告预测，2026年第三季度黄金均价约为4300美元/盎司，第四季度有望升至约4500美元/盎司。该行认为，各国央行持续增持黄金、实物需求增长以及长期配置需求的提升，将支撑金价长期走强。
这一预期与当前金价已“充分定价”加息风险的市场共识相一致。有分析指出，目前金价在4000美元/盎司左右已包含了未来3至4次加息的预期空间。若实际加息幅度低于预期，金价或将迎来显著反弹。
黄金t+d价格下跌，目前暂报902.36元/克，跌幅0.79%，日内高点触及909.00元/克，低点下探至899.11元/克。技术面上看，黄金t+d短期阻力关注895-915区间，下方支撑区域在880-895。
