今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，早盘小幅上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价震荡走强带动，黄金多头延续上周反弹走势，市场交投热度维持高位，短期行情呈现偏强格局。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于市场预期的11万，且前两个月的数据被向下修正，劳动力市场降温的信号使得9月加息的概率由数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的大约55%。短期“加息推迟”的预期已逐渐形成。本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中探寻政策制定者在利率路径上的分歧细节，尤其是对“通胀正在回落”这一观点是否有更多共识，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”这一政治因素在FOMC内部的反应。
不过，市场多头阵营中也出现了一些不同声音——摩根大通最新报告下调了黄金实物需求的预期，指出主要消费领域的实物购买力度“不及此前预期强劲”，这可能会限制金价的进一步上涨空间。该机构给出的目标价位为：第三季度看4300美元/盎司，第四季度则进一步上修至4500美元/盎司。
这一判断与近期各区域实物需求表现基本一致：
印度方面：金价从三个月低点反弹后，上周需求明显放缓，呈现出典型的“金价上涨则观望”的南亚市场特征；
中国方面：实物购买兴趣虽有温和改善，但尚未形成足够力量抵消印度需求下滑以及欧美ETF资金尚未回流的影响。
摩通的预期相比高盛的4900美元、中信的4000-4500/4500-5000美元以及OMFIF的5000-6000美元区间显得更为保守，核心分歧在于实物买盘的判断——摩通认为虽然央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲地区）和ETF尚未出现明显回流，难以形成全面上涨的动力。这种谨慎态度具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超240美元，4190-4215美元区间（盛虹技术确认位）已进入多空换手区域。短期推动因素是“非农数据低于预期→加息时间从10月延后至12月→美元与美债收益率双降”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出仅止跌未回流+Comex净多头仍在低位徘徊，说明此次反弹主要由“数据+算法+空头回补”驱动，并非“实物+ETF+央行”三重力量共同推动。摩通将第三季度目标设为4300美元，意味着4215-4280美元（道明证券阻力位）可以触及，但若想突破4280美元冲击4500美元，需等待第四季度，并且需看到ETF资金回流或印度需求重新回暖。
本周节奏方面，6月FOMC会议纪要是第一个关键观察点——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”的观点，则9月加息概率可能进一步下调，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰（强调“春季关税+地缘冲突推高油价的滞后影响仍在”），则金价可能回踩4080-4100美元支撑区间。摩通设定的4300/4500美元目标价位，实际上为金价上行设置了“阶梯式天花板”：若要在第三季度触及4500美元，需满足“实物需求回暖（印度重新买入+中国持续跟进）+ETF资金回流+会议纪要鸽派”三个条件；若缺少其中一个，则金价大概率维持在4215-4280美元区间震荡。7月14日即将公布的CPI数据将是下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩通预期的第三季度4300美元目标有望提前达成；若CPI仍具黏性，则金价在第三季度可能维持在4000-4280美元区间，4500美元目标或留待第四季度实现。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，早盘上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局依旧保持。
从日K线图来看，金价自6月30日触及865.61元阶段性低点后，已连续五个交易日收阳，今日盘中直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线系统呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放中。
关键支撑阻力方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要不有效跌破该位置，本轮反弹结构仍将维持；下方强支撑在898元/克，即上周非农数据公布后形成的跳空缺口上沿，是当前多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该区域为6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢筹码，若能有效突破，金价有望进一步上行挑战935元/克压力位。
目前这波反弹属于超跌后的趋势性修复，并未完全扭转6月中旬以来的中期下跌通道，叠加美联储议息会议临近，市场整体情绪仍偏谨慎。
