今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初小幅上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价震荡走强支撑，黄金多头延续上周反弹走势，市场交投热度维持高位，短期行情呈现偏强运行态势。
【热点聚焦】
6月非农数据意外疲软的冲击仍在延续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，同时前两个月的数据也被下调，劳动力市场降温的信号使得市场对9月加息的预期从数据公布前的超过60%降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期内“加息推迟”的预期已经确立，本周市场关注焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者希望从中解读出关于利率路径的更多线索，特别是沃什关于“通胀正在回落”的观点是否在FOMC内部获得更多支持，以及白宫施压降息与哈塞特批评鲍威尔的政治因素如何影响货币政策。
市场多头阵营中出现不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预测，认为主要消费领域的买盘力度“不及此前预期”，这可能对金价上行空间构成压制。该机构给出的金价目标为：第三季度看至4300美元/盎司，第四季度进一步上修至4500美元/盎司。
这一判断与当前实物市场表现基本吻合：
印度市场：金价自三个月低位反弹后，上周买需明显放缓，呈现出典型的“金价上涨则观望”的消费特征；
亚洲大国市场：购买兴趣虽有温和改善，但尚未达到足以抵消印度需求疲软及欧美ETF持续流出的程度。
摩通的预测区间（Q3 4300/Q4 4500）相较高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000来看偏为保守，核心分歧点在于实物买盘——摩通认为尽管央行购金保持稳定，但消费端（印度及部分亚洲国家）以及ETF资金尚未回流，难以支撑金价单边上涨。这种偏谨慎判断具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950低点反弹已超240美元，4190-4215区域（盛虹技术确认位）已进入多空换手阶段。短期驱动因素为“非农数据弱→加息预期从10月延后至12月→美元与美债收益率同步回落”，但实物需求（印度疲软）+ETF持续流出仅出现企稳迹象+Comex净多头仍处低位，表明此次反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，而非“实物+ETF+央行”三重力量共振。摩通将Q3目标定于4300，意味着4215-4280（道明证券确认位）区域有望触及，但若想突破4280冲击4500，需等到Q4，并且需要看到ETF资金回流或印度买需再度回升。
本周走势关键点在于6月FOMC会议纪要——若纪要释放更多关于“通胀回落+就业放缓”的信号，则9月加息概率有望进一步下修至55%以下，金价有望冲击4190-4215区域；若纪要偏向鹰派（如强调“春季关税+地缘冲突推升油价滞后影响仍在”），金价或回踩4080-4100区间。摩通设定的4300/4500目标位可视为金价上行的“阶段性天花板”：若想在Q3触及4500，需满足“印度买需回升+亚洲大国接续+纪要鸽派”三大条件；若缺其一，则金价大概率维持在4215-4280箱体震荡。7月14日公布的CPI数据将是下一重要风向标，若CPI同步走弱，摩通Q3 4300目标有望提前实现；若CPI黏滞，则Q3金价大概率在4000-4280区间震荡，4500目标将延后至Q4。
【黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹趋势，短期多头格局保持良好。
从日K线级别观察，金价自6月30日触及865.61元阶段低点后，连续五个交易日收阳，今日价格直接站稳910元整数关口，5日均线快速向上拐头，短期均线系统呈现多头排列，MACD红色动能柱持续扩张，快慢线在零轴下方形成金叉，反弹动能仍在持续释放。
关键支撑阻力方面，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘回调低点，只要该位置未被有效跌破，本轮反弹结构将维持完好；下方强支撑位于898元/克，即上周非农数据后跳空上涨缺口上沿，是当前多头趋势的核心防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，为6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若金价能有效突破此位置，将进一步打开上行空间，向935元/克发起挑战。
目前这波反弹属于前期大幅下跌后的修复性反弹，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下行趋势，叠加美联储议息会议临近，市场情绪仍偏谨慎。
