周二(07月07日)欧洲交易时段，黄金T+D价格出现回调，当前交投于902.36元/克，跌幅0.79%，当日开盘价为907.99元/克，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。
受美元盘中反弹影响，金价快速回落，最低跌至4128美元附近，跌幅一度超过1%。尽管美元随后回吐部分涨幅，金价跌幅也有所收窄，现货黄金最终收跌0.24%，报4164.75美元/盎司。此次金价波动反映出美元走势、就业数据以及货币政策预期之间的复杂互动。而即将于周三公布的美联储6月会议纪要，正成为市场关注的焦点之一。
美元反弹压制金价反弹动力
黄金周一的上涨并非偶然。此前公布的美国6月非农数据显示，新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11.3万，同时4月和5月的数据也进行了下修。此外，美联储主席沃什在欧洲央行论坛上释放出偏鸽信号，称通胀风险有所缓解，并未明确未来利率路径，市场对加息预期迅速降温，金价因此出现反弹，上周累计涨幅超过2%，结束了此前四周连跌的走势。
然而，周一市场走势却给多头泼了一盆冷水。美元指数一度上涨0.27%至101.14点，推高了以美元计价的黄金成本，导致金价快速下滑。美国黄金交易所市场分析师吉姆·怀科夫指出：“美元指数今日小幅上扬，这对黄金市场构成了短期利空。”虽然美元尾盘回落至100.853附近，金价跌幅收窄，但金价冲高回落的走势反映出市场情绪的不稳定，美元的短期波动足以对金价造成显著影响。
就业数据对金价的双重影响
6月非农数据对黄金市场的影响具有双重性。从积极方面看，就业增长放缓确实降低了市场对美联储短期内加息的预期。根据CME FedWatch工具数据，美联储7月维持利率不变的概率升至77%，加息概率仅为23%；9月加息概率约为56%。加息预期减弱，降低了持有无息资产黄金的机会成本，为金价提供了支撑。
但另一方面，失业率由5月的4.3%下降至4.2%，这一变化主要源于劳动力供给减少，而非就业人数增加，这为美联储鹰派官员提供了继续收紧政策的理由。美联储理事沃勒在罗马出席经济会议时表示，当前经济风险格局已发生根本变化：过去一年通胀放缓时他曾容忍就业市场疲软，但现在就业市场趋于稳定而通胀却在回升，高通胀已成为主要风险。他的讲话将市场注意力转向即将公布的6月CPI数据——这是7月28日至29日美联储会议前的最后一个关键通胀指标。
这表明，就业数据疲软并不一定意味着货币政策转向宽松。在通胀尚未明显回落之前，任何就业数据的疲软都可能被视为经济放缓的信号，而非停止加息的理由。这种矛盾正是目前黄金市场陷入震荡的关键原因。
美联储会议纪要：市场高度关注的风向标
投资者目前最关注的事件，是周三即将公布的美联储6月16日至17日会议纪要。这是新任主席凯文·沃什上任后主持的首次政策会议，具有重要象征意义。
6月会议本身释放出鹰派信号，点阵图显示九名委员支持今年至少加息一次，决议声明删除了“宽松倾向”的表述。不过，真正值得关注的是会议纪要中关于经济前景的讨论以及政策沟通方式的分歧。
沃什推行的“沟通改革”成为会议焦点之一。他主张简化政策声明，减少前瞻指引，认为过多的前瞻指引会限制央行应对新经济形势的灵活性。而理事沃勒则持不同观点，他认为前瞻指引在合理使用下是“有效的工具”，有助于增强货币政策效果，但若过度僵化则可能适得其反。他甚至表示：“前瞻指引更像一门艺术，而不是一门科学。”
这场关于“是否应减少政策指引”的内部争论，将在会议纪要中体现出来。如果纪要显示多数委员支持沃什的“去指引化”方向，意味着美联储将减少对市场的“引导”，利率路径的不确定性将上升，这对黄金市场而言将构成压力。反之，如果纪要显示委员们对经济前景存在分歧、对激进加息持保留态度，可能缓解市场对加息的担忧，推动美元指数和短端美债收益率下行，从而利好黄金。
尽管短期走势仍存不确定性，主流机构对黄金中长期前景保持乐观。摩根大通最新报告预计，2026年第三季度黄金均价将达4300美元/盎司，第四季度有望升至约4500美元/盎司。该行维持对黄金的长期看涨观点，主要驱动因素包括各国央行持续购金、实物需求增强，以及结构性配置需求的提升。
这一观点与当前市场对黄金价格的预期基本一致。有分析指出，目前4000美元/盎司左右的金价已充分反映了未来3至4次加息的空间。一旦实际加息幅度低于预期，金价将具备显著的上行修复潜力。
黄金t+d价格下跌，目前交投于902.36元/克，跌幅0.79%，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。黄金t+d走势短期阻力关注895-915区间，下方支撑位关注880-895区域。
