周四(07月02日)欧盘时段，黄金T+D价格继续走高，目前交投于889.60元/克，涨幅达2.00%。当日开盘价为881.00元/克，最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克。
7月1日，全球黄金市场迎来剧烈震荡。亚盘早些时候，现货黄金价格一度跌破3960美元/盎司，延续了前一日的下跌趋势。但随后市场情绪迅速反转，金价强势回升，纽约时段一度冲高至4114.77美元/盎司，创出一周新高。尽管尾盘有所回落，但最终仍收于4030.94美元/盎司，单日涨幅达0.6%。如此剧烈的日内波动，背后离不开三大关键因素的推动：美国就业数据疲软、美联储主席对通胀风险的表态，以及美伊多哈谈判取得积极进展。
亚盘恐慌：金价为何跌破3960美元?
周三亚洲交易时段，黄金市场情绪持续低迷。现货黄金价格再度下挫，跌破4000美元这一重要心理关口。此前一个交易日（6月30日），金价一度跌至3950美元下方，创下2025年11月以来的新低。自今年1月29日触及5598美元的历史高位以来，金价半年内累计下跌超过1600美元，跌幅超过28%。
市场持续抛售黄金的根本原因在于加息预期的升温。上半年，受美伊冲突影响，金价一度飙升。但随着局势缓和、油价回落，市场焦点转向通胀与利率问题。投资者担忧美国经济的韧性可能促使美联储维持高利率甚至重启加息。这对黄金这一无息资产而言，构成重大利空。因此，黄金ETF持续遭遇资金流出，短期投机情绪低迷，金价在周三亚盘跌破3960美元，正是市场悲观情绪的集中体现。
第一推力：美伊谈判释放积极信号，地缘风险溢价调整
在金价反弹过程中，地缘政治因素发挥了重要作用。消息称，美国与伊朗在卡塔尔多哈的间接谈判取得初步成果，双方达成一项协议，计划释放30亿美元资金。伊朗方面表示已成立工作组推进后续谈判。美国总统特朗普与副总统万斯均表示会谈“进展顺利”。
这一消息对黄金市场的影响呈现双向性。一方面，美伊关系缓和降低了中东地缘风险，削弱了黄金的避险属性。另一方面，地缘紧张缓解压低了能源价格，从而支持了通胀压力下降的观点，间接利好黄金。此外，30亿美元资金的释放也对市场流动性产生一定积极影响。
第二推力：ADP就业数据疲软，黄金迎来反弹契机
转机出现在美国盘前。素有“小非农”之称的ADP就业报告显示，6月美国私营部门新增就业人数仅为9.8万，远低于预期的11.8万，也低于5月修正后的12.2万，创下3月以来最低水平。
疲弱数据为黄金提供了反弹契机。交易员Tai Wong指出：“ADP数据不及预期，为金价反弹奠定了基础。”就业数据疲软削弱了美联储立即加息的紧迫性，美债收益率随之回落，为黄金提供了支撑。金价在数据公布后迅速企稳，并逐步收复4000美元关口。
第三推力：沃什释放通胀风险缓和信号，市场预期生变
如果说ADP数据是反弹的“导火索”，那么美联储主席沃什在辛特拉论坛上的讲话则是推动金价大幅上涨的“加速器”。
作为鹰派代表，沃什曾多次强调要恢复物价稳定。但此次他却表示：“过去四周，对未来通胀的预期已经下降，通胀风险也已降温。”他还指出，美伊协议有助于压低能源价格，改善通胀前景。
这番表态被市场解读为鸽派信号。PGIM Fixed Income首席策略师Robert Tipp表示：“市场原本担心沃什会激进加息，但他的讲话释放了不同信号。”这种政策路径的不确定性令空头不安，推动金价进一步上扬。CME FedWatch数据显示，市场对7月加息的预期从33.1%降至27.3%。
短期展望：非农数据成焦点，4000美元争夺战未结束
7月1日金价实现V型反弹，暂时收复4000美元关口，但多空博弈远未结束。Tai Wong表示：“除非非农数据异常强劲，否则黄金可能已构筑短期底部。”即将公布的非农就业报告成为市场关注焦点。
目前市场预期6月新增就业岗位11万，失业率维持在4.3%。若实际数据高于预期，可能重新点燃加息预期；若延续疲软，则黄金底部将进一步确认。此外，美联储内部对利率路径分歧明显，18位官员中，9人主张加息，8人建议维持利率，1人甚至预测降息。
从技术面看，金价在3926至3865美元区域存在较强支撑，4100美元则是关键阻力位。7月1日盘中触及的4114.77美元，正是对这一阻力位的测试。全球黄金ETF在连续五天净流出后，于7月1日首次出现持仓增长，表明市场情绪出现边际改善。
结语
7月1日的黄金市场演绎了一场由数据、政策与地缘政治共同驱动的戏剧性反转。从亚盘的恐慌抛售，到纽盘的强势反弹，金价在一个交易日内完成情绪转换。疲软的ADP就业数据缓解了加息压力，沃什关于通胀风险缓和的表态改变了市场预期，而美伊谈判进展则从地缘与通胀两个维度形成合力，共同推动金价从低谷反弹。
然而，4000美元的收复只是第一步。在美联储政策路径不明、非农数据即将公布的背景下，黄金市场的真正考验才刚刚开始。这场围绕利率、通胀与地缘风险的博弈，远未到落幕之时。
黄金T+D价格上涨，目前交投于889.60元/克，涨幅达2.00%，最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克。黄金T+D走势方面，上方阻力关注880-900区间，下方支撑看865-875区域。
