今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周非农利好后的反弹节奏，市场活跃度维持高位，短期走势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于市场预期的11万，且前两个月的数据也被下调，显示出劳动力市场降温的信号。这一数据直接导致市场对9月加息概率的预期由公布前的超过60%降至芝商所FedWatch显示的约55%。市场目前将目光转向即将公布的美联储6月政策会议纪要，投资者希望从中捕捉政策制定者对利率路径分歧的线索——尤其是此前沃什提到的“通胀正在回落”是否在纪要中得到更多支持，以及白宫对降息的施压与哈塞特对鲍威尔的批评是否在FOMC内部形成影响。
值得注意的是，市场多头阵营中出现了一丝不同的声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要领域的实物购买力度“不及此前预期强劲”，这可能对金价的进一步上行形成一定限制。该机构给出的黄金价格预测为：第三季度目标4300美元/盎司，第四季度则进一步上调至4500美元/盎司。
这一观点与近期部分地区实物需求的走势相吻合：
印度方面：金价从三个月低点反弹后，上周的购买需求明显减弱，呈现出“价格走高则观望”的典型南亚市场特征；
亚洲主要国家：购买兴趣虽有所改善，但整体力度仍不足以抵消印度需求下滑及欧美ETF资金尚未回流的影响。
摩通的预测相较于高盛的4900美元、中信的4000-4500/4500-5000美元以及OMFIF的5000-6000美元区间更为保守，其核心分歧点在于“实物买盘”——摩通认为，尽管央行购金保持稳定，但消费端（印度及部分亚洲市场）需求尚未明显回暖，同时ETF资金仍未大规模回流，因此金价难以单边上涨。这种保守判断具有一定合理性：
当前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超过240美元，4190-4215美元区间（盛虹技术确认位）已进入短期换手区域。短期上涨动力主要来自“非农数据疲软→加息预期从10月推迟至12月→美元及美债收益率双双回落”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出仅出现企稳迹象，Comex净多头仍维持在低位，说明这轮反弹主要由“数据面+算法交易+空头回补”推动，而非“实物需求+ETF+央行购金”三重驱动。摩通将第三季度目标定在4300美元，隐含的意思是——4215-4280美元（道明技术阻力位）区间可以触及，但若要突破4280美元冲击4500美元，则需等到第四季度，并需看到ETF资金回流或印度需求重新回升。
本周市场关注点之一是美联储6月会议纪要的发布——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”的观点，则9月加息概率可能进一步下调，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（强调“春季关税+地缘冲突导致的油价滞后效应仍在”），则金价可能回踩至4080-4100美元区间。摩通设定的4300/4500美元目标相当于为金价设定了“阶梯式天花板”：若想在第三季度触及4500美元，需同时满足“实物需求回暖（印度重新购金+亚洲大国接续）+ETF资金回流+纪要鸽派”三个条件；缺少任一条件，金价可能仅在4215-4280美元区间震荡。7月14日的CPI数据将成为下一个关键信号，若CPI同步走弱，摩通预测的第三季度4300美元目标或将提前实现；若CPI数据仍具黏性，则第三季度金价可能维持在4000-4280美元区间，4500美元目标或将延后至第四季度。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线级别来看，金价自6月30日创下865.61元/克的阶段低点后，已连续5个交易日收阳，今日盘中直接站稳910元整数关口，5日均线快速上扬，短期均线形成多头排列，MACD指标红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，显示反弹动能仍在释放。
关键支撑与阻力方面，当前第一支撑位位于905元/克，这是今日早盘的回调低点，只要金价不有效跌破该位置，本轮反弹趋势结构就不会被破坏；下方强支撑在898元/克，即上周非农数据利好后跳空缺口的上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该区域是6月中旬的震荡密集区，堆积了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步上行，挑战935元/克附近的压力位。
目前这波反弹属于超跌后的修复性上涨，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开的议息会议，市场情绪整体仍偏谨慎。
