周二(07月07日)欧洲交易时段，黄金T+D价格出现回调，目前暂报902.36元/克，跌幅0.79%。当日开盘于907.99元/克，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。
受美元指数盘中回升影响，黄金价格快速走低，最低一度跌至4128美元/盎司附近，跌幅超过1%。尽管随后美元回吐部分涨幅，金价跌幅有所收窄，最终现货黄金收盘下跌0.24%，报4164.75美元/盎司。此次价格波动反映了美元走势、就业数据以及货币政策预期之间的复杂互动。而本周三即将公布的美联储6月会议纪要，正成为黄金市场下一个关键关注点。
美元反弹压制金价反弹动能
周一黄金的上涨并非无迹可寻。此前公布的美国6月非农数据意外疲软，仅新增就业5.7万人，远低于预期的11.3万人，且前两个月数据合计下修7.4万。同时，美联储主席沃什在欧洲央行论坛上释放偏鸽派信号，称通胀风险有所缓解，并未明确未来利率路径，这促使市场对加息预期降温，金价因此出现反弹，上周累计上涨超过2%，终结了连续四周的下跌。
然而，周一市场情绪迅速转变。美元指数盘中一度上涨0.27%至101.14，推高了以美元计价的黄金对非美买家的成本，进而引发金价回落。美国黄金交易所分析师吉姆·怀科夫指出：“美元指数今日小幅上升，对黄金构成日内利空。”虽然尾盘美元指数回落至100.853附近，金价跌幅收窄，但价格冲高回落的走势揭示了市场情绪的脆弱性——美元短期走强仍可能成为金价下跌的导火索。
非农数据：黄金市场的双重影响
6月非农数据对黄金市场的影响呈现出两面性。从积极角度看，就业增长放缓确实降低了市场对美联储短期内加息的预期。根据CME FedWatch数据，7月维持利率不变的概率升至77%，加息概率仅23%；到9月加息概率约为56%。加息预期降温降低了持有黄金的机会成本，为金价提供支撑。
但另一方面，失业率从5月的4.3%降至4.2%，这一下降主要源于劳动力供给减少而非新增就业增加，反而为美联储鹰派提供了继续收紧政策的依据。美联储理事沃勒周一在罗马经济会议上表示，当前经济风险已发生“根本性转变”：过去容忍通胀缓慢回落的前提是就业疲软，而现在就业市场趋于稳定、通胀却加速上升，高通胀成为主要风险。他的讲话将市场目光引向7月14日即将公布的6月CPI数据，这将是7月28日至29日美联储会议前的关键通胀指标。
这意味着，非农数据疲软并不必然意味着货币政策转向宽松。在通胀未明确回落前，任何就业数据的疲弱都可能被解读为经济放缓信号，而非结束加息的理由。这种矛盾正是当前黄金价格陷入震荡的主要原因。
美联储会议纪要：市场高度关注的焦点事件
市场当前最关注的事件，是周三即将公布的美联储6月16日至17日会议纪要。此次会议是新任主席凯文·沃什上任后主持的首次政策会议，具有标志性意义。
6月会议本身释放出明显鹰派信号——点阵图显示九名委员支持今年至少加息一次，政策声明删除了“宽松倾向”表述。但会议纪要真正的看点在于委员们对经济前景的分歧和对政策沟通方式的讨论。
沃什推行的“沟通改革”成为讨论焦点。他主张简化政策声明、减少前瞻指引，认为过度引导会限制央行应对新经济形势的灵活性。而理事沃勒则认为，前瞻指引在适度使用下仍是“有效工具”，但使用方式需灵活而非僵化。他甚至表示：“前瞻指引更像是艺术，而非科学。”
这场关于“是否应减少政策指引”的内部辩论，将在纪要中展现细节。若纪要显示多数委员支持沃什的去指引化方向，意味着美联储将减少对市场的“政策呵护”，利率不确定性上升，对黄金不利。反之，若纪要显示委员对经济前景存在明显分歧、对加息态度谨慎，则可能缓解市场对加息的担忧，推动美债收益率和美元指数下行，利好黄金。
尽管短期走势不明朗，主流机构对黄金中长期前景仍持乐观态度。摩根大通最新报告预测，2026年第三季度黄金均价约为4300美元/盎司，第四季度将升至约4500美元/盎司。该行维持对黄金的长期看涨判断，主要推动因素包括各国央行持续增持黄金、实物需求上升以及结构性配置需求的增长。
这一预期与当前市场普遍观点一致——目前金价已“过度反映”加息预期。分析指出，当前约4000美元/盎司的金价中已计入3至4次加息的预期空间。一旦实际加息幅度低于预期，金价将获得明显修复空间。
黄金t+d价格今日下跌，目前交投于902.36元/克，跌幅0.79%。日内最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。技术面来看，黄金t+d价格上方阻力关注895-915区间，下方支撑关注880-895区间。
