今日周五（7月3日）亚洲交易时段，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克。受国际金价高位震荡影响，多头延续上周非农利好后的反弹格局，市场活跃度维持高位，短期走势偏强。
【要闻速递】
6月非农数据意外疲软的冲击仍在持续——美国劳工部公布数据显示，6月新增就业人数仅为5.7万，远低于预期的11万，同时前两个月的数据也遭到下修，劳动力市场降温的信号直接导致市场对9月加息概率的预期由数据公布前的超过60%下降至芝商所FedWatch显示的大约55%。短期“加息延后”的预期已逐渐形成，本周市场焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者将从中寻找政策制定者关于利率路径的分歧线索，尤其是对“通胀正在回落”这一观点在纪要中是否获得更多支持，以及白宫对美联储降息的施压和相关争议在FOMC内部的评估。
多头阵营中传出不同声音——摩根大通最新报告下调了黄金实物需求的预期，认为主要实物购买领域的需求“不及此前预期强劲”，这可能会限制金价的进一步上涨空间。该机构给出的目标价位为：第三季度4300美元/盎司，第四季度进一步上升至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物需求走势相吻合：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周黄金需求明显减弱，呈现“金价上涨则观望”的典型南亚市场特征；
亚洲大国：黄金购买兴趣虽有温和改善，但力度尚不足以抵消印度需求疲软及欧美ETF尚未回流的影响。
相比高盛预期的4900美元、中信预期的4000-4500/4500-5000美元、OMFIF预期的5000-6000美元区间，摩通的“Q3 4300/Q4 4500”目标略显保守，核心分歧在于实物买盘——摩通认为虽然央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲市场）及ETF尚未出现回流，单靠一方难以推动金价持续上涨。这种保守判断有一定道理：
目前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超240美元，4190-4215美元区间（盛虹确认位）已进入换手阶段。短期上涨动力来自“非农数据5.7万→加息预期从10月延后至12月→美元与美债收益率双降”，但实物需求（印度走弱）+ETF持续流出尚未回流+Comex净多头仍维持低位，说明这一轮反弹主要由“数据+算法+空头回补”推动，并非“实物+ETF+央行”三重力量共同驱动。摩通将第三季度目标定为4300美元，隐含的逻辑是——4215-4280美元（道明确认位）区间可以触及，但若要突破4280美元冲击4500美元，则需等到第四季度，并且需看到ETF回流或印度需求重新启动。
本周走势关键在于6月FOMC纪要——若纪要显示更多官员认同“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率55%可能进一步下调，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（如强调“春季关税+地缘冲突导致油价滞后影响仍在”这一戴利观点），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通的4300/4500美元目标位相当于为金价设定了“阶梯式天花板”：若想在第三季度触及4500美元，需满足实物需求回升（印度复购+亚洲大国跟进）+ETF回流+纪要偏鸽派三要素同时具备；缺少任一条件，金价可能仅在4215-4280美元区间震荡。7月14日的CPI数据将成为下一个关键节点，若CPI同步走弱，摩通Q3目标4300美元有望提前实现；若CPI仍显粘性，则Q3金价大概率在4000-4280美元区间震荡，4500美元目标将留待Q4。
【最新黄金t+d行情解析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低下探至905.4元/克，延续了7月3日非农利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线级别来看，金价自6月30日创下865.61元的阶段性低点后，已连续5个交易日收阳，今日盘面直接站稳910元整数关口，5日均线快速上拐，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在持续释放。
从关键支撑/阻力位来看，当前第一支撑位位于905元/克，为今日早盘最低点，只要该位置不被有效跌破，反弹结构将保持完整；下方强支撑位于898元/克，即上周非农数据公布后形成的跳空缺口上沿，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位在920元/克附近，该位置为6月中旬的震荡密集区，聚集了大量前期套牢盘，若能有效突破，金价将进一步打开上行空间，挑战935元/克附近的压力位。
目前这波反弹属于超跌后的技术性修复，尚未完全扭转6月中旬开启的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开的议息会议临近，市场情绪整体偏谨慎。
