今日周五（7月3日）亚洲早盘，上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克。受国际金价震荡走强支撑，多头延续上周反弹走势，市场交易活跃，短期趋势偏强。
【重要资讯】
6月非农数据意外疲软的影响仍在持续——美国劳工部公布的数据显示，6月新增就业岗位仅为5.7万，远低于预期的11万，且前两个月的数据被向下修正，劳动力市场降温的信号直接导致市场对9月加息概率的预期由数据公布前的60%以上下降至芝商所FedWatch显示的约55%。短期内“推迟加息”的预期已经形成，本周市场关注焦点转向美联储6月货币政策会议纪要，投资者将从中寻找政策制定者对利率路径分歧的线索——特别是沃什所提到的“通胀正在回落”是否在纪要中获得更多支持，以及“白宫呼吁降息+哈塞特批评鲍威尔”这一政治因素在FOMC内部如何被评估。
黄金多头阵营中出现了一种不同声音——摩根大通最新报告下调了对黄金实物需求的预期，认为主要领域的实物购买力度“不及此前预期”，这可能会限制金价进一步上涨的空间。该机构给出的目标价位为：第三季度看4300美元/盎司，第四季度进一步上探至4500美元/盎司。
这一判断与近期区域实物需求表现基本一致：
印度：金价从三个月低位反弹后，上周买盘明显减少，呈现出典型的“价格上涨即观望”的南亚市场特征；
亚洲大国：购买兴趣有所回升，但尚未足以抵消印度需求减弱以及欧美ETF资金尚未回流的影响。
摩通的“Q3 4300/Q4 4500”目标相比高盛的4900、中信的4000-4500/4500-5000、OMFIF的5000-6000区间更为保守，核心分歧点在于实物需求——摩通认为虽然央行购金保持稳定，但消费端（印度+部分亚洲市场）和ETF资金尚未明显回流，单靠一方难以推动金价持续上涨。这种保守判断有一定道理：
目前金价位于4190美元附近，自3950美元反弹已超过240美元，4190-4215美元区间（盛虹确认位）已进入技术性换手区域。短期推动因素为“非农数据疲软→加息时间从10月延后至12月→美元与美债收益率双双回落”，但实物需求（印度疲软）+ETF资金流出仅趋稳而未明显回流+Comex净多头仍维持低位，说明此次反弹主要来自“数据+算法+空头回补”，而非“实物+ETF+央行”三重驱动。摩通将Q3目标设为4300美元，意味着4215-4280美元（道明证券确认位）可能触及，但要突破4280美元冲击4500美元需等到Q4，并需看到ETF资金回流或印度买盘重新回暖。
本周节奏方面，6月FOMC会议纪要是第一个关键观察点——若纪要显示更多官员支持“通胀回落+就业放缓”，则9月加息概率有望进一步下修至55%以下，金价有望冲击4190-4215美元区间；若纪要偏鹰派（如强调“春季关税+地缘冲突导致油价滞后影响仍在”的观点，如戴利口径），则金价可能回踩4080-4100美元区间。摩通设定的4300/4500美元目标相当于为金价上行设定了“阶梯式天花板”：若想在Q3触及4500美元，需满足“实物需求回暖（印度复购+亚洲大国跟进）+ETF资金回流+纪要偏鸽派”三个条件；若缺一项，则金价大概率维持在4215-4280美元区间震荡。7月14日即将公布的CPI数据将成为下一个关键信号——若CPI数据同步走弱，摩通Q3的4300美元目标有望提前达成；若CPI仍显顽固，则Q3金价大概率维持在4000-4280美元区间，4500美元目标或延后至Q4。
【黄金t+d行情分析】
上海黄金t+d最新报价为911.78元/克，盘初上涨0.53%，开盘于910.49元/克，盘中最高触及916.81元/克，最低探至905.4元/克，延续了7月3日非农数据利好后的反弹走势，短期多头格局保持良好。
从日K线图来看，金价自6月30日创下865.61元的阶段性低点后，已连续5个交易日收阳，今日盘面直接突破并站稳910元整数关口，5日均线快速上拐，短期均线形成多头排列，MACD红色动能柱持续扩大，快慢线在零轴下方完成金叉，反弹动能仍在释放。
关键支撑方面，当前第一支撑位位于905元/克，这是今日早盘的回调低点，只要不有效跌破该位置，本轮反弹结构将保持完整；下方较强支撑在898元/克，即上周非农利好后跳空上涨的上沿位置，是本轮多头行情的重要防守位。上方第一阻力位位于920元/克附近，这里是6月中旬的震荡密集区，存在大量前期套牢盘，若能有效突破，金价有望进一步上探935元/克区域。
目前的反弹仍属于超跌后的修复性走势，尚未完全扭转6月中旬以来的中期下跌趋势，叠加美联储即将召开议息会议，市场整体情绪仍较为谨慎。
