亚洲成品油市场动态：柴油走强支撑炼油利润，燃料油结构转弱
在2026年5月13日周三的亚洲交易时段，成品油市场呈现出分化格局。柴油市场的强势表现成为当日焦点，有效提振了区域炼油商的盈利能力。与此同时，燃料油市场则面临结构性压力，价格有所回落。石脑油与汽油市场整体持稳，交易员正密切关注即将到来的夏季需求旺季。
柴油市场：炼油利润率回升至两周高点
当日，亚洲柴油市场延续了前一交易日的强势，持续走强。炼油利润率，即衡量将原油加工成柴油所获盈利的关键指标，实现了连续第二个交易日的上涨。这一利润率回升至每桶近55美元的水平，创下两周以来的新高。现货价差，即柴油现货价格与基准期货价格的差额，在连续两日持平后，于2026年5月13日首次上涨，达到每桶略高于6美元。
尽管市场情绪向好，但实货交易窗口并未出现活跃的成交记录。市场参与者指出，6月装船的炼厂现货销售仍然零星释出，表明供应方在利润改善的背景下，销售策略趋于谨慎。贸易消息人士的分析显示，6月上半月货物的成交水平预计将与5月底持平或略高，这为市场提供了底部支撑。
支撑柴油市场走强的因素是多方面的。尽管此前困扰市场的原油供应紧张状况有所缓解，但来自供应端的另一变化开始产生影响。随着东北亚地区部分炼油厂按计划进入季节性例行检修期，预计6月份的原油加工量将略低于5月水平。这意味着柴油的潜在供应增量可能受到限制。与此同时，航空燃油的销售量出现小幅上升，但其与柴油的价差（即航煤/柴油升水）微幅回落至每桶1美元左右，表明柴油的相对强势在一定程度上压缩了航空燃油的利润空间。
燃料油市场：高硫燃料油现货升水与裂解价差双降
与柴油市场的强势形成对比，燃料油市场在2026年5月13日呈现走弱态势。其中，380厘斯（cst）高硫燃料油（HSFO）的现货升水出现回落。更为关键的是，其裂解价差——即燃料油价格相对于原油价格的强弱指标——进一步收窄。该价差降至较布伦特原油每桶贴水约1.30美元的水平，表明高硫燃料油作为炼油产出的价值正在相对下降。
超低硫燃料油（VLSFO）市场则表现相对稳定，维持区间震荡格局。其裂解价差报每桶升水15.40美元，与近期水平相比变化不大。高硫与低硫燃料油市场表现的差异，反映了船用燃料规范、发电需求以及炼厂二次加工装置经济性等多重因素的复杂博弈。
石脑油与汽油：静候夏季需求指引
在轻质馏分油市场，石脑油和汽油价格基本持平。石脑油作为生产汽油和石化产品的重要原料，其裂解价差报每吨较布伦特原油高出263美元，维持了较强的盈利水平。汽油市场方面，其裂解价差小幅上行至每桶较布伦特原油高出25.15美元。
市场交易员的普遍预期是，北半球夏季驾车出行高峰的到来，将季节性提振汽油等运输燃料的需求。这种预期为汽油裂解利润提供了潜在的上行支撑。然而，在当前时点，市场仍在等待更明确的需求端数据来证实这一季节性趋势，因此整体交投氛围以观望为主，价格波动有限。
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