EBC全球资讯|金价失守5000关口，美元与战火共舞下的市场迷思

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金价遭遇双重打击，关键位失守引发担忧
EBC焦点资讯——现货黄金上周延续跌势，周五再跌1.14%，连续两周收阴，周线累计下跌近2.9%。周一亚市早盘，金价一度跌破5000美元整数心理关口，最低触及4967.44美元/盎司，刷新近一个月低点。市场原本期待地缘冲突能推升金价，但现实却遭遇了美元强势与中东战火带来的复杂压力。独立贵金属交易员Tai Wong指出，尽管长期配置逻辑依然看好黄金，但自伊朗冲突升级以来，美元已攀升至近四个月高点，金价正持续承压下行。这场由“强美元”和“战争通胀”共同构成的夹击，使黄金短期内陷入困境。

美元飙升与通胀阴云压制金价
美元的强劲表现是金价下跌最直接的推手。上周五美元指数大涨0.75%，一举突破100大关，收于100.54附近，创十个月新高，周线涨幅高达1.67%，为近一年半最大单周涨幅。以美元计价的黄金，对于持有非美货币的投资者而言变得更加昂贵，这抑制了他们的购买意愿。与此同时，美国经济数据强化了美元的强势地位：1月消费者支出环比增长0.4%，略超预期；核心PCE物价指数环比上涨0.4%，同比涨幅创下近期新高。这些数据叠加中东紧张局势，使得市场普遍预期美联储将在较长时间内维持高利率。巴克莱银行已将美联储首次降息时点预期从6月推迟至9月，全年降息次数也缩减为仅一次25个基点。交易员对远期降息幅度的预期大幅缩减，这直接削弱了黄金作为“降息受益资产”的支撑。

地缘冲突的复杂影响与市场分歧
中东战火升级本应提振黄金避险需求，但其引发的连锁反应却复杂得多。冲突已导致霍尔木兹海峡航运近乎停滞，全球约五分之一的石油运输受到干扰，布伦特油价自冲突爆发以来累计上涨近40%。油价的飙升推高了全球通胀预期，但有趣的是，这种“滞胀”担忧反而压制了金价，因为投资者更倾向于追逐收益率更高的美元资产，而非无息资产黄金。甚至有分析警告，若油价持续创新高，金价可能进一步下探至4200美元附近。市场观点出现明显分歧：Kitco调查显示，华尔街分析师对本周金价看法不一（40%看涨、40%看跌、20%中性），而散户投资者则相对乐观（63%预期上涨）。RJO Futures的Daniel Pavilonis认为，只要能源价格推高国债收益率，黄金等金属价格就会承压，并指出中东局势发展（如航运能否恢复）将成为关键转折点。

综合来看，本轮金价回调是美元走强、通胀担忧升温以及美联储降息预期推迟共同作用的结果。短期内，只要油价保持高位、美债收益率维持上行压力，黄金仍将面临考验，可能进一步测试更低支撑位。然而，从中长期视角观察，伊朗冲突带来的持久不确定性、全球供应链中断风险，以及黄金作为终极避险资产的传统地位，依然为其提供了坚实的潜在反弹基础。一旦美联储释放任何政策转向信号，或中东局势出现实质性缓和，黄金很可能迎来显著反弹。投资者需密切关注本周美联储会议及鲍威尔讲话，以及中东地缘政治的最新进展。

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