在1月的最后一个交易周，贵金属市场呈现极端走势，犹如迷因股般剧烈震荡。黄金价格一度突破多个整数关口逼近5600美元/盎司，白银也刷新历史高位至121美元/盎司上方，但随后迎来断崖式下跌。
现货黄金与白银遭遇“黑色星期五”重挫，黄金价格一度跌至4682美元/盎司，创下自上世纪80年代初以来的最大单日跌幅，最终收报4883.45美元/盎司，跌幅达9.19%。白银日内跌幅一度超过36%，创历史最大单日跌幅，最终收跌26.37%，报85.01美元/盎司。尽管如此，黄金本月仍录得约13%的涨幅，白银则上涨近19%。
周五的大幅抛售成为贵金属本轮上涨趋势中遭遇的最大冲击，跌幅远超去年10月的回调。此次暴跌的导火索是特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为下任美联储主席，缓解了市场对美联储独立性的担忧，美元指数随之反弹，周五录得自去年7月以来的最大单日涨幅，约1.15%。此外，贵金属此前的持续上涨积累了大量获利盘，杠杆资金的集中平仓也加剧了抛售。
尽管特朗普表示愿意与伊朗展开谈判，但投资者对地缘政治局势的担忧仍在持续。国际油价连续四个交易日上涨，创2022年以来最大月度涨幅，布伦特原油一度重返70美元/桶。
未来一周，市场将继续消化周五的重大事件，包括沃什被提名为美联储主席的影响以及贵金属的剧烈波动。数据方面，非农就业报告将再度成为焦点，投资者将借此判断美联储下一次降息的时机。澳洲联储、英国央行及欧洲央行也将公布最新的利率决议。
外汇市场：美元全周走势呈现先抑后扬态势。周初受特朗普关于“美元过山车”言论及潜在干预预期影响，美元指数一度跌至近四年新低；随后美联储维持利率不变，叠加沃什提名预期升温，美元逐步走强，周五收于97.14，微涨0.01%。
非美货币方面，美元兑日元连续第三周下跌，日本财务大臣表示，如有必要，将与美国协调应对日元汇率剧烈波动。欧元、英镑兑美元连续第二周走高。
黄金市场：贵金属成为本周波动最为剧烈的资产类别。周初受美元疲软推动，金价屡创新高；但随着高位获利盘的抛售，盘中多次出现大幅回撤。周二、周三，在经济与地缘政治不确定性叠加的背景下，资金持续流入黄金市场，金价连续刷新历史纪录，单日涨幅屡破纪录；周四波动进一步加剧，亚欧盘冲高、美盘急跌后又出现V型反弹，显示出市场情绪极度亢奋、博弈加剧。白银、铂金同步剧烈波动，白银多次出现单日两位数涨跌幅，铂金也从历史高位快速回落。
周五，现货黄金与白银价格大幅下跌。黄金收盘于4883.45美元/盎司，较当周高点（5596）回落逾700美元，周跌幅2.06%，为四周以来首次录得周线下跌。白银收盘于85美元/盎司，较当周高点（121.6）回落逾36美元，周跌幅17.64%，为四周来首次周线下跌。周五当天，黄金创1983年以来最大单日跌幅，白银则创历史最大单日跌幅。金银比大幅回升至约58，为1月9日以来的最高水平。
此次抛售被市场解读为“获利回吐”，主要触发因素包括美元走强、美联储主席提名结果公布以及宏观资金流动变化等。渣打银行全球大宗商品研究主管苏基·库珀（Suki Cooper）表示，多重因素叠加促使了此次大规模的获利了结。
原油市场：油价整体呈现前低后高走势，重心逐步上移。周一受OPEC+成员国供应前景改善影响小幅回落；周二受美国冬季风暴影响原油产量骤降，油价跳涨；周三、周四中东地缘政治风险升温，市场担忧美伊冲突可能冲击供应，油价连续上涨并刷新阶段高点。天然气价格同样受极端天气和供应中断影响，一度大幅飙升，随后回吐涨幅。
一周要闻回顾
1. 美联储： 沃什提名遇阻，1月会议按兵不动
特朗普提名鹰派前理事凯文·沃什为下任美联储主席。尽管沃什近期立场有所软化以迎合白宫，但其过往政策引发市场对其可能放缓降息的担忧，并面临两党议员对其独立性的质疑。与此同时，美联储1月会议决定维持利率不变，政策措辞趋于中性。鲍威尔主席强调通胀尚未完全控制，下一步行动仍以不加息为前提，并坚决捍卫美联储独立性。
2. 美国国会： 政府再度部分停摆，移民议题成导火索
因两党在国土安全部拨款及移民执法改革上陷入僵局，联邦政府部分部门自1月31日起停摆。分歧源于明尼苏达州一起涉及移民执法的枪击事件，民主党要求法案中加入限制ICE执法权的条款。尽管停摆可能影响多个部门运作及经济数据发布，但市场普遍预期其影响将弱于去年10月。
3. 全球贸易： 特朗普再度挥舞关税大棒
特朗普再度动用关税工具：威胁对韩国汽车加征关税，指责其未批准贸易协议；签署行政令，拟对向古巴供油的国家征收关税；并升级与加拿大的航空认证争端，威胁对加拿大制造的飞机征收高额关税，凸显其一贯的关税谈判策略。
4. 印尼股市： MSCI警告降级引发恐慌性抛售
因MSCI警告可能将印尼股市从新兴市场降级（主要因公司治理和透明度问题），印尼股市遭遇连续两日暴跌，累计跌幅达16%，市值蒸发超800亿美元。监管层紧急应对，证交所总裁辞职，并宣布将提高上市公司最低自由流通股比例等改革措施。
5. 美伊局势： 军事对峙升级，对话窗口未完全关闭
波斯湾局势持续紧张。美军加强地区军事部署，特朗普警告伊朗谈判窗口“正在缩小”。伊朗强硬回应，称已做好反击准备。与此同时，特朗普也释放对话信号，显示其“极限施压”与“外交谈判”并行的策略，地区盟友以色列与沙特态度不一。
6. 俄乌冲突： 特朗普斡旋促成短暂停火
特朗普称，经其亲自协调，普京已同意因严寒天气暂停对基辅的军事打击一周。乌克兰总统泽连斯基对此表示感谢，并视其为和平契机，但也警告俄方可能策划新的空袭。此次停火为冲突提供了短暂的人道主义窗口，但后续进展仍不确定。
7. 全球经贸： 印欧达成自贸协定，欧越深化战略合作
全球贸易格局加速演变。印度与欧盟正式签署重大自贸协定，印度将对超90%的欧盟商品大幅削减关税（如汽车关税从110%降至10%）。此举被视为在美国贸易保护主义背景下，主要经济体深化合作的关键一步。同时，欧盟与越南将双边关系提升为全面战略伙伴关系，聚焦供应链与基础设施合作。
