周一（1月19日），美元/日元汇率下跌至157.866，跌幅0.12%，当前报于157.894水平。
市场基本面分析
一、关键政策动向与重要会议展望
日本央行目前维持政策利率在0.75%（为自1995年以来的最高水平），这是2025年12月19日上调25个基点后的结果，标志着日本央行正式迈入货币政策正常化阶段。市场目前密切关注1月23日即将召开的货币政策会议，这将是2026年首次议息会议，并将发布新的季度《经济与物价展望报告》。
市场普遍预期：日本央行将在本次会议上继续维持0.75%的利率不变，延续去年12月加息后的观察阶段，重点评估通胀的持续性以及经济表现。摩根大通、野村证券等主流机构均预计此次会议不会调整利率，关注重点将转向经济预期调整及未来加息信号的释放。
二、央行行长最新讲话与政策倾向
植田和男行长于1月14日在日本地区银行协会新年会议上发表重要演讲，这是在日本首相高市早苗提前大选传闻升温后的首次公开表态，核心要点如下：
加息路径清晰：强调若经济与通胀数据符合预期，将继续推进利率正常化进程，并指出货币政策路径不会因短期政治不确定性而改变。
数据驱动决策：政策调整将主要依赖工资增长、通胀趋势及经济动能等关键指标，不会受短期市场波动影响。
汇率监控加强：承认日元贬值可能对潜在通胀造成影响，央行正在密切关注汇率变动对物价传导的影响。
宽松政策逐步调整：表示将根据经济改善情况采取“渐进式”方式调整货币宽松政策，避免对经济造成剧烈冲击。
三、宏观经济数据与通胀状况
1.通胀数据显示放缓趋势
东京地区2024年12月CPI（核心，剔除生鲜食品）同比上涨2.6%，较11月的2.8%略有下降；整体通胀率为2.0%，与央行目标一致但低于前值。剔除生鲜与能源的核心-核心CPI同比上涨2.6%，表明由需求推动的通胀压力仍具持续性。
2.经济增长预期可能上调
据知情人士透露，日本央行或在1月23日的季度报告中上调经济增长预期，新财年（始于4月）的GDP增速预测可能从0.7%上调，反映出出口回暖与国内需求的韧性。
3.工资增长助力通胀循环
2025年春季劳资谈判（“春斗”）达成平均3.8%的薪资涨幅，为近30年来最高水平，初步形成工资与物价的良性循环，为央行进一步加息提供支撑。2026年谈判即将展开，市场预期薪资增长仍将维持在3%以上。
美元/日元技术走势分析
美元兑日元在前一个交易日出现回落，跌破EMA50支撑位，但短期内受到主要看涨趋势线的支撑，显示出一定的反弹动能，有助于价格迅速回升并收复部分跌幅，尤其是相对强弱指标（RSI）出现了正向背离迹象，进一步支持短期反弹预期。
支撑位：157.70 157.76 157.80
阻力位：157.90 157.96 158.00
