WTI原油价格出现小幅回升，终结连续两个交易日的下跌走势，投资者正密切关注中东地缘政治动向。截至发稿，WTI原油现报59.13美元/桶，布伦特原油报价63.76美元/桶。
美联储政策动向：
① 古尔斯比表示，当前就业市场表现稳健，央行政策重心应聚焦于控制通胀。
② 博斯蒂克指出，通胀水平仍偏高，货币政策应维持紧缩态势。
③ 保尔森建议，下次会议宜维持利率不变。
④ 施密德认为，当前货币政策尚未达到高度紧缩水平，短期内缺乏降息依据。
⑤ 戴利表示，政策处于合理区间，调整应保持谨慎。
南美地缘局势：
① 据知情人士透露，美军已扣押第六艘与委内瑞拉相关的油轮。
② 美国正向墨西哥施加压力，要求允许美军跨境打击毒品走私。
③ 特朗普表示将访问委内瑞拉，并预测该国临时总统将访问美国。
④ 委内瑞拉反对派领导人与特朗普会面，但后者未对其掌权给予支持。
其他重要信息：
① 美媒报道，特朗普暂缓对伊朗采取军事行动的决定。以色列总理建议若采取行动应果断出手。
② 特朗普称虽正调查鲍威尔，但暂无罢免计划。
③ 美国房贷利率降至三年低位，特朗普的2000亿美元购债计划初见成效。
④ 美国两党议员小组拟提议设立25亿美元关键矿产“战略韧性储备”。
⑤ 美国首次申领失业金人数低于预期，11月进口物价指数创2024年4月以来最大增幅。
机构观点汇总
分析师Daniel Takieddine：库存激增终结多头反弹，WTI原油五连涨终止
在连续五个交易日上涨后，WTI原油价格出现回调。中东紧张局势有所缓和，市场避险情绪减弱。此外，美国最新公布的原油库存数据也对多头构成打击，库存大幅上升，进一步强化了市场对供应充足的预期。数据显示，油价此前的反弹已超出实际需求支撑，呈现出明显的情绪推动特征。
我认为，美国政府暂缓在中东采取新行动，有效缓解了市场对供应中断的担忧。受此影响，避险溢价回落，油价随之走低。尽管短期压力释放，但地缘政治风险并未彻底消除，主要产油区仍面临较高不确定性。同时，东欧与拉美局势持续为能源市场带来扰动。
从未来走势看，若中东或其他产油区再度爆发冲突，油价可能重新上涨。但长期来看，供应过剩仍是油价的主要压制因素。一旦地缘风险进一步消退，油价或将继续下探。
瑞典北欧斯安银行：地缘风险降温后空头逻辑回归，短期策略以高位做空为主
布伦特原油价格虽从昨日高点66.8美元/桶回落，但我认为这主要反映市场对短期仓位调整与风险溢价的重新评估，而非宏观逻辑的根本转变。回顾全周表现，油价涨幅仍较为明显，表明地缘政治因素仍是当前市场的核心定价变量。
市场焦点已从委内瑞拉转移至伊朗局势。尽管德黑兰等地抗议活动加剧，生活条件恶化，但关键产油区胡泽斯坦省（产能约250-300万桶/日）目前仍保持稳定。这说明近期油价上涨更多反映的是“政治摩擦”与物流风险溢价，而非实质性的供应中断。随着美国释放可能暂停对伊军事行动的信号，短期紧张情绪缓解，部分溢价被挤出，促成今日回调。
然而，潜在风险仍不可忽视。若伊朗约200万桶/日的出口完全中断，即便欧佩克+未采取额外措施，全球油市也可能进入紧平衡状态，布伦特原油均价或升至68美元以上。这种低概率但高冲击的情景，解释了市场此前愿意支付溢价的原因。
回到基本面，美国市场数据仍显疲软。尽管炼厂开工率升至95.3%，但因原油进口大增与终端需求疲弱，库存全面累积：商业原油库存增加340万桶，汽油库存激增900万桶，商业石油总库存增加620万桶。这些数据表明，市场仍处于供应过剩状态。
综上所述，我认为由地缘政治驱动的反弹可能仅是阶段性现象。在库存压力高企的背景下，我建议在60美元上方的高位区域逢高布局空头，而非追涨。
市场分析师Matt Weller：伊朗局势的溢价与供应过剩现实博弈，油价反弹空间受限
近期WTI原油价格反弹引发市场关注，其背后主要动力来自伊朗局势的不确定性。市场担忧，若伊朗抗议活动升级，可能影响其约200-300万桶/日的原油产量，甚至干扰霍尔木兹海峡（日均通过约2000万桶石油）的运输安全。尽管地缘政治风险溢价正在推升油价，但我认为其反弹空间仍受全球供应过剩基本面的明显压制。
目前WTI原油价格面临62美元的关键阻力位，若有效突破，或打开上探66美元区域的空间。但交易环境日趋复杂：除经济增长、通胀、AI基建及债务等宏观议题外，从委内瑞拉、格陵兰到伊朗的地缘政治热点频发，令市场解读与定价难度加大。
尽管伊朗局势尚未造成实际产量中断，但市场已开始为其潜在的供应风险重新定价。然而，必须清醒认识到，基本面仍构成强劲制衡：全球原油库存仍处于高位，且委内瑞拉等产油国的潜在供应增量，缓解了市场对短缺的担忧。展望后市，油价的关键变量在于局势是否会实质性升级至影响霍尔木兹海峡的通航。虽然当前上涨主要由情绪驱动，但考虑到特朗普“援助即将来临”等表态，任何地区不稳定的实质性恶化，都可能引发油价更剧烈且持久的上涨。在突破关键阻力前，油价仍可能在高位震荡与基本面压力之间反复权衡。
PVM石油公司：区域性危机与全球性过剩并存，美布两油价差分歧释放何种信号？
当前石油市场的核心逻辑正在发生深刻变化。市场对可能失去伊朗原油供应的担忧，已远超对委内瑞拉原油重返的期待。这种不对称的风险偏好，反映了当前的地缘政治格局。随着伊朗主要城市反政府示威活动加剧，其国内局势趋于紧张。美国高层对示威者的公开支持及“援助即将到来”的表态，使局势走向更加模糊。无论是演变为对关键石油设施的直接打击，还是通过二级制裁切断其出口渠道，伊朗原油供应中断的风险已从尾部事件转为现实威胁。
这一宏观叙事在市场微观结构中得到清晰体现：布伦特原油现货溢价不断扩大，显示现货市场紧张情绪加剧。相比之下，WTI原油近远月价差仍相对疲软，凸显此次危机的区域性与结构性特征。基于上述风险，空头回补推动市场削减看空头寸，叠加黑海CPC码头遇袭等突发事件，布伦特原油在过去四个交易日内累计上涨5.50美元。
然而，尽管油价短期实现近10%的反弹，我仍持谨慎态度。这种主要由地缘政治焦虑与市场情绪推动的上涨，若缺乏供需基本面的实质性收紧作为支撑，往往显得脆弱。数据提供了冷静的视角：若将每周API库存视为全球及经合组织库存周期的风向标，那么供需天平仍倾向供给，上周三大类库存合计激增近1800万桶，这些数据无情地提示我们，在情绪喧嚣之外，供应过剩的压力依然存在。
