主要货币走势分析
美元：截至发稿时，美元指数围绕98.89附近波动。受政策分化及美国财政前景改善的支撑，美元在周五通胀数据公布前，整体维持偏强格局。从技术面来看，只要美元指数稳定于50日均线之上，则挑战99.5549阻力位的可能性将逐步上升。短期来看，全球风险偏好及利差环境仍有利于美元继续走强。
欧元：发稿时，欧元/美元交投于1.1607附近。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩指出，若特朗普政策导致美元融资收紧，欧元区银行体系可能面临一定压力。自特朗普宣布加征关税以来，美元流动性问题已成为各国央行关注重点。从技术面看，欧元/美元短期走势略有改善，但仍处于偏空状态，价格仍低于100日均线1.1654。RSI指标上周五跌破中性区域50，显示空头动能增强。关键支撑位位于1.1600，随后是1.1550与1.1500。若跌破上述支撑，可能测试8月1日的周期低点1.1391。上行方面，阻力位在1.1650与1.1700，若有效突破后者，将打开通往1.1800及7月1日高点1.1830的空间。
英镑：截至发稿，英镑/美元交投于1.3371附近。英镑/美元连续第三个交易日走低，周二再度失守1.3400关口。在英国即将公布最新CPI数据及美国周五通胀报告前，市场交投趋于谨慎。技术面上，英镑/美元日线显示价格在1.3360附近陷入震荡，近期走势呈现高低点交替的盘整格局。目前价格仍运行于50日EMA（1.3440）与200日EMA（1.3290）之间，显示市场方向不明。
外汇市场消息汇总1、美政府停摆风险缓和，国债收益率回落
周二，美国国债各期限收益率普遍下行，10年期国债收益率跌破4%心理关口，收于3.955%。此次下跌主要受市场对政府停摆危机有望化解的乐观情绪推动。白宫经济顾问凯文·哈西特表示，本周可能达成相关协议，必要时政府也将加大斡旋力度。债券市场对经济数据“断供”情况作出反应，除CPI外多项关键数据发布暂停。短期国债收益率下滑表明，市场预期若就业数据疲软叠加通胀放缓，美联储可能暂停加息甚至转向降息。
2、日本新首相上任推低日元，美元受支撑走强
高市早苗当选日本新首相后，日元汇率大幅下挫。尽管市场预期其财政刺激政策或提振风险情绪，但货币政策收紧周期可能延后，使日元承压。日元兑美元汇率跌0.8%，至1美元兑152.01日元，创10月14日以来最低水平，也推动美元指数升至98.95，为六日高点。有分析认为，她或将任命主张日元升值的片山皋月担任财务大臣，这增加了政策走向的不确定性。当前日本央行面临财政与货币政策信号不一致的挑战。
3、降息预期由“一次”转向“两次”逻辑
一个月前，经济学家普遍预测今年仅再降息一次。但随着美联储近期政策倾向转变，预期也出现调整。在通胀因关税压力上升、就业市场疲软的双重影响下，联储更关注后者，从而在上月实施了自去年12月以来的首次25个基点降息。在117名受访经济学家之中，仅2人持不同意见，其余115人均预测10月29日将进一步降息25个基点，使利率区间降至3.75%-4.00%。另有2人预计10月降息25个基点、12月再降50个基点。至于12月是否继续降息，多数观点比例下降至71%。本次调查时间为10月15日至21日。目前美联储政策路径呈现“短期明确、长期模糊”特征：10月降息已成定局，12月降息概率虽略降但仍属高概率事件，该预期已反映在利率期货定价中。
4、德国数据反映欧元加息空间有限
欧元区市场情绪仍显脆弱。周一公布的德国9月PPI环比下降0.1%，8月已录得下降0.5%。这一数据凸显德国作为欧元区最大经济体所面临的持续通缩压力，进一步强化了市场对欧洲央行将延长宽松政策的预期。欧洲央行委员施纳贝尔表示，核心通胀仍处低位；德国央行行长纳格尔指出能源价格回落，但经济增长阻力仍存。分析认为，欧元走弱是德国结构性通缩、欧洲央行政策谨慎及美债收益率温和反弹共同作用的结果。
5、欧元区经济形势堪忧
欧元近期疲软走势与“通胀信号减弱”及“欧洲央行谨慎表态”密切相关。德国PPI已连续六个月下降，9月再降0.1%，反映制造业成本压力缓解。尽管投入成本下降可能利好企业利润，但也强化了市场对欧元区整体通胀低迷的认知。当前欧洲央行面临两难：通胀明显放缓，但经济数据仍不足以支持紧缩。在能源价格趋稳、实际工资增长乏力背景下，决策者释放出“观望”信号，而非急于行动。拉加德本周将发表两次讲话，今日发言预计将重申“政策依赖数据”的立场，避免释放过早紧缩信号。此外，欧洲央行首席经济学家莱恩强调，政策传导存在时滞，需等待评估此前加息的全面影响。这种谨慎态度，叠加德国制造业疲软，使得欧元难以获得持续反弹动能。
机构观点
1、机构：外资美债需求下滑预示美元走弱
金十数据10月21日讯，普信集团资本市场策略师Tim Murray表示，由于外资需求下降，美元已出现明显回落，未来仍有进一步贬值空间。他指出，特朗普政府在贸易与外交上的强硬立场，削弱了外国投资者持有美国资产，尤其是美债的兴趣。Murray建议投资者调整投资组合，增加非美货币资产配置，并将部分美元计价股票转为非美股票，以应对美元可能继续走弱的风险。
2、荷兰国际：加拿大通胀回升难提振加元
荷兰国际集团分析师Francesco Pesole指出，即便今晚公布的加拿大9月通胀率由1.9%升至2.2%，加元上行空间仍有限。他强调，若核心通胀维持在3.0%附近，对加拿大央行影响不大。此外，央行正关注关税对就业与经济增长的影响。Pesole预测加拿大央行或在10月29日进一步降息，且不会释放停止降息信号，并直言“加元仍是我们在G10货币中最不看好的货币”。
3、荷兰国际：日本新联合政府或限制财政扩张
荷兰国际集团报告指出，日本自民党与维新会组建的新联合政府预计将控制财政支出增长，并维持中性货币政策立场。该行高级经济学家Min Joo Kang表示，这意味着高市早苗此前倡导的宽松财政政策将有所调整。考虑到维新会倾向“小政府”理念，新政府或更注重特定产业投资，而非大规模现金发放或福利扩张。Kang补充称，政府或将推动减税及提高能源与燃油补贴，以缓解短期通胀压力。荷兰国际集团预计，日本央行将继续推进政策正常化，10月或再次加息。
