2025年10月16日，洲际交易所（ICE）的11号粗糖期货再度收跌，基准合约跌幅达到1.20%。糖价继续受到全球供应过剩预期的拖累，在近期徘徊于多年低位附近。市场分析指出，供应端的压力主要来自主要产糖国的增产预期以及出口增加的可能性，这使得糖价短期内难有起色。
全球供应过剩预期加重
根据BMI集团的预测，2025/26年度全球糖市将出现1050万吨的供应过剩，而CovrigAnalytics也预计全球糖供应将过剩410万吨。这些数据进一步加剧了市场的悲观情绪。供应过剩问题成为当前主导糖价走势的核心因素，投资者对需求能否消化新增供应持怀疑态度。
印度糖出口成关键变量
印度作为全球重要产糖国之一，其产量和出口政策备受关注。今年印度季风降雨充沛，降雨量比历史均值高出8%，为五年来最强。这一气候条件预计将推动甘蔗种植面积增加，并使2025/26年度糖产量同比增长19%，达到3490万吨。随着印度糖出口前景增强，国际糖价面临更大的下行压力。
未来走势仍需关注供需动态
尽管目前市场被供应过剩的阴影笼罩，但糖价的未来走势还需结合实际供需变化进行判断。例如，天气异常、政策调整或消费端的突发需求都可能改变市场格局。投资者应密切关注主要产糖国的生产数据及出口政策，以捕捉潜在的价格波动信号。
