OpenAI正试图通过降低单位成本和提升能效来挑战英伟达(NVDA.O)和AMD(AMD.O)的市场地位，然而有分析人士指出，市场对这一策略的期望可能被过度抬高，并警告人工智能行业或面临回调风险。
OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼(Sam Altman)正在芯片行业广泛寻求合作伙伴，以支持其实现人工智能领域的战略目标。
又一家芯片企业加入OpenAI的生态体系，为其提供更强的计算能力支持。尽管投资者对此次合作反应积极，但有分析师提醒，这种高风险的策略可能最终引发市场调整。
近日，这家AI初创公司宣布与博通(AVGO.O)达成协议，计划部署高达10吉瓦的定制芯片，用于支撑其数据中心发展。从明年下半年开始，OpenAI将着手设计、开发并部署这些加速器，并预计在2029年前完成整体部署。博通将提供以太网网络技术，以支持大规模系统运行。
OpenAI在声明中表示：“通过自主设计芯片与系统架构，我们能够将模型开发与产品落地的经验直接融入硬件层面，从而实现新的智能水平和功能突破。”
来自研究机构Radio Free Mobile的创始人理查德·温莎(Richard Windsor)指出，OpenAI正尝试构建一套自主系统，以挑战英伟达和AMD的AI解决方案。他表示：“考虑到OpenAI此前在芯片设计领域毫无经验，此举无疑是一次极具风险的尝试。”
此次与博通的合作，是继OpenAI分别与AMD和英伟达签署多吉瓦级部署协议之后，其在芯片生态上的又一次重要拓展。博通在ASIC（应用特定集成电路）领域拥有深厚积累，这类芯片专为特定任务优化，与英伟达和AMD的GPU形成直接竞争。
温莎进一步表示：“OpenAI和博通的目标，是在每美元投资和每瓦能耗下生成更多Token（AI输出单位），从而超越英伟达和AMD的技术执行力。”
他强调，如果未来AI应用规模确实显著增长，“效率将成为核心指标”，而OpenAI的定制芯片必须在这一方面表现优异。
总体来看，温莎认为：“英伟达目前仍处于绝对领先地位”——不仅芯片设计领先，还拥有“高度定制化的通信架构”和成熟的数据中心软件生态。
不过，如果OpenAI能与博通深度优化系统以匹配其AI模型，也有可能实现超越。这是英伟达和AMD的通用架构难以实现的。但最终成败，仍取决于：这套联合系统是否能在单位成本和能耗下生成更多Token。
温莎表示：“我认为市场对此的预期已经被严重高估了，因为我们显然还未接近‘超级智能机器’的门槛，这意味着未来的市场需求将更多取决于实际应用价值和投资回报率，而非是否具备‘替代人类’所需的算力。”
他还指出，OpenAI目前已与英伟达、AMD和博通签订了总计26吉瓦的部署协议，远超目前运行ChatGPT所需的2吉瓦能力。但由于下一代芯片能效将显著提升，他质疑是否真需要如此庞大的计算资源。
他补充说，这些协议是以“框架订单”形式签订的，即功率和价格已预先锁定，仅在实际需要时才会部署。
因此，温莎预测，OpenAI与博通系统的部署将根据实际需求逐步推进，而非盲目扩张以刺激市场。他指出，这种“先建后用”的模式曾在互联网泡沫时期出现过，虽然互联网最终改变了世界，但他认为AI的商业化进程“将比预期更慢”，这可能导致投资者对回报感到失望。
“这次调整将对那些缺乏现金流的企业打击最大，”温莎总结道，“我预计多数大型语言模型初创公司最终将被并购。”
与此同时，瑞穗证券（Mizuho）的分析师则持更为积极的看法。他们在本周一的报告中指出，OpenAI与博通的合作“超出市场预期”，因此将博通的目标股价从410美元上调至430美元。
分析师认为，这项为OpenAI打造定制芯片的合作将在未来数年为博通带来1,500亿至2,000亿美元的潜在营收。
瑞穗团队还表示，该合作有望进一步提升博通在AI市场的收入预期。他们将博通2027财年的营收预测从600亿美元上调至645亿美元，2028财年预测从750亿美元上调至780亿美元。这两个数字均高于华尔街当前对博通在2027和2028财年分别为575亿美元和624亿美元的平均预期。
