在经历了多年以来最平静的夏季交易之后，华尔街的“恐慌指数”再度大幅上升，因投资者对贸易争端可能加剧的担忧持续升温。
Cboe波动率指数（VIX），被广泛称为“恐慌指数”，周二盘中一度攀升至22.76，根据道琼斯市场数据，这是自5月23日（当日盘中高点为25.53）以来的最高水平。
尽管VIX在当日收盘前明显回落，但最终仍收于20以上。这一水平具有参考意义。自该指数于1990年代初推出以来，其长期平均值略低于20。因此，市场参与者通常将20视作衡量市场情绪由平稳转向紧张的重要分界线。
VIX的数值反映了与标普500指数挂钩、且到期日约为一个月的期权交易活动。它常被用来反映投资者对股市可能出现“暴跌”的担忧程度。毕竟，市场下跌时，波动率往往会迅速上升。
回望过去，已有迹象表明投资者的情绪开始趋于乐观。
整个夏季，股市在几乎无明显波动的情况下持续攀升。根据FactSet数据和MarketWatch的测算，这种稳定的走势使标普500指数的三个月实际波动率在上周降至自2020年1月以来的最低点。
实际波动率是一种统计方法，用于衡量特定资产或指数近期的价格波动幅度。而VIX则反映的是隐含波动率，即投资者对未来市场波动程度的预期。
VIX与标普500的实际波动率此前同步下降，但在美国劳工节前后，两者走势开始出现分化。
据与MarketWatch交流的多位基金经理表示，这可能预示着多种可能性。其一，越来越多的投资者倾向于使用看涨期权而非直接买入股票来押注市场的进一步上涨。只要标普500指数在期权到期前突破特定价格，看涨期权就能带来收益。
另一个可能的解释是，一些交易员正在买入看跌期权，作为对冲投资组合下行风险的一种手段。随着年初市场强劲反弹后，各种潜在风险浮现，部分投资者希望在保留股票持仓的同时，避免可能出现的大幅回调。
市场波动即将到来的信号最早出现在9月下旬。据卡森集团的瑞安·德特里克（Ryan Detrick）分析，在9月29日至10月3日之间，标普500指数和VIX指数连续五个交易日同步上扬，这种情况自1996年以来从未出现过。
Mott Capital Management的投资组合经理迈克尔·克莱默（Michael Kramer）指出，当VIX与标普500指数同时上涨时，通常意味着市场平静期即将结束。
Little Harbor Advisors的联合投资组合经理迈克·汤普森（Mike Thompson）表示：“市场波动爆发的条件已经逐步具备。”
Mott Capital的克莱默补充道：“只需要一个小小的导火索，就足以引发剧烈波动。”
尽管贸易争端尚未得到解决，汤普森兄弟表示，他们正密切留意任何可能预示市场剧烈波动的信号。
当前市场普遍将股市下跌归因于贸易局势的再度紧张。
在他们看来，特朗普政府的关税策略已经逐渐被市场所适应，因此不再构成重大威胁。投资者似乎已逐渐摸清这一模式：先升级、后缓和，以此争取谈判优势。
但他们认为，更值得警惕的是信贷市场可能出现的动荡。周二，摩根大通CEO戴蒙警告称，信贷领域可能面临更多问题，此前该行因向已破产的次级汽车贷款公司Tricolor提供贷款而遭受损失。在一个长期信贷环境宽松的背景下，该领域的任何恶化都可能引发连锁反应。
上周五，贝莱德及其他机构投资者要求从Point Bonita Capital赎回资金，该基金由杰富瑞（Jefferies）管理，此前由于汽车零部件供应商First Brands Group的破产，基金蒙受了严重损失。
马特·汤普森表示：“我们正在观察是否还有其他风险事件会接连发生。”
