周二，美元指数勉强维持在99关口上方，最终下跌0.21%，报99.056。美债收益率普遍回落，基准的10年期美债收益率自9月17日以来首次触及4%，截至目前，美元报价98.88。
外汇市场基本面综述美联储——①鲍威尔：货币市场流动性逐步收紧，未来几个月缩表可能接近结束；近期经济活动数据好于预期，但尚未反映在招聘回暖上，就业市场下行压力加大；（降息）行动迟缓可能影响就业，行动过快可能导致通胀控制不彻底；即便政府停摆，认为月底的议息会议仍具备足够信息参考，但担心开始错过10月数据。
②鲍曼：预计今年年底前还将降息两次。
美媒：美国将在未来几周发布国家安全战略文件。
特朗普：对西班牙表示不满，正考虑对其实施贸易制裁。
特朗普周五将公布一份关闭民主党支持项目的清单，以应对政府停摆问题。
法国总理建议暂停养老金改革计划。
IMF上调2025年全球增长预测，同时指出特朗普的贸易战可能拖累全球经济产出。
机构观点汇总
分析师Matt Simpson：鲍威尔“双重信号”打击多头情绪，美元反弹或接近尾声
美国政府停摆导致美联储用于制定货币政策的重要经济数据中断。这也意味着交易员缺乏判断美联储下一步行动的常规依据。这种不确定性支撑了美元，因为市场普遍认为缺乏数据意味着美联储短期内不会采取行动——至少在下一次会议上不会。直到鲍威尔隔夜确认，10月降息计划仍在考虑之中，量化紧缩（QT）可能即将结束。
鲍威尔指出，尽管政府停摆前的数据表明经济可能比预期更强，但他强调美国就业市场的下行压力正在上升。他承认，政府数据是“黄金标准”，但也补充称，美联储可以依靠私人数据作为替代来源。随着鲍威尔释放量化紧缩即将结束的信号，明年进一步降息的可能性正在上升，美元的上涨动能也在减弱。
当前美元的反弹属于修正性质，空头或许应等待更高点位出现震荡高点迹象。考虑到100关口的关键性，该水平可能成为难以突破的阻力。鉴于量化宽松结束与降息预期仍在，分析师Matt Simpson认为这轮修正反弹可能更接近尾声，而非刚刚开始。此外，TACO交易也需留意，最新贸易争端可能在峰会前逐渐缓和，市场或继续寻找美元短期见顶的信号。
IGM集团：鲍威尔释放新动向，美元多头攻势暂停
市场从隔夜鲍威尔讲话中获取的关键信息是，他并未否定市场对10月降息的预期。相反，他暗示美联储仍处于降息路径，并指出即便通胀居高不下，疲软的就业市场也可能成为降息理由。同时，他表示劳动力和需求均大幅下降，显示出就业市场进一步疲软的风险，但他也强调了降息过快（导致通胀失控）和过慢（引发失业）的双重风险。
另一关键信息是，鲍威尔透露，美联储资产负债表自2022年中以来已从近9万亿美元缩减至6.6万亿美元，随着银行体系储备金减少，此次量化紧缩或将很快结束。美联储计划采取审慎态度，以避免重演2019年因准备金大幅流失引发的货币市场动荡。鲍威尔讲话中的这些要点总体上不利于美元走势，美元多头暂停近期反弹节奏，以巩固前期涨幅。
渣打：欧元兑美元或于2026年中跌至1.13
根据渣打银行报告，若市场对欧洲央行进一步降息预期升温，未来几个月欧元可能承压下行。该行策略师指出，尽管欧洲央行已转向宽松立场，但市场可能预期其最早于12月再次降息，尤其是在通胀持续低于2%目标的情况下。该行补充称，若价格压力持续低迷，2026年可能还将出现更多降息动作。除货币政策因素外，欧元还面临其他阻力，包括美国对欧元区出口的关税威胁、法国政治不确定性、德国财政拨款受官僚程序拖累等内部问题。渣打预测，到2026年第二季度，欧元兑美元EUR/USD将从当前接近1.17的水平下滑至1.13，因增长担忧和政策分化持续施压。（金十数据APP）
裕信银行：美欧货币政策分化，劳动力市场“冷热不均”成关键因素
美国与欧元区劳动力市场结构性差异显著，对各自的货币政策路径产生深远影响。
在美国，劳动力参与率偏低意味着劳动力市场比近期招聘放缓所显示的更为紧张。美联储承认就业增长放缓部分源于供应因素，但主要担忧仍是未来需求疲软可能带来的影响。与此一致，失业率虽有所上升，但幅度有限，目前4.3%的水平仍基本符合美联储估计的均衡利率。在此背景下，工资增长维持在3.5%至4.0%区间，未出现明显回落趋势。只有当生产率每年增长至少1.5%时，这一工资增速才与2%的通胀目标相匹配。尽管当前条件基本满足，但劳动力市场结构性紧张的供应问题，增加了通胀在可预见未来仍将高于美联储目标的可能性。
而在欧元区，随着疫情和乌克兰战争引发的负面供应冲击逐步消退，整体通胀已快速接近欧洲央行2%的目标。更高的劳动力参与率正在推动工资增长放缓。目前的工资增长主要受通胀下降的滞后反应和就业疲软影响。预计2026年全年，工资增长放缓将推动核心通胀进一步下滑，跌破2%水平，完全符合欧洲央行价格稳定目标。若有任何风险，欧元区中期通胀前景更偏向下行，而非上行。
