国际白银周三（8月20日）日K收涨，由于物价正呈现小幅回升态势，关税措施很可能进一步推高消费价格，白银价格行情震荡，美市尾盘，国际白银收报37.89美元/盎司，上涨1.41%，日内最高上探37.93美元/盎司，最低触及36.95美元/盎司。
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至8月20日，白银ETF持有量为15305.76吨，较上一交易日减少33.90吨。
白银etf最新持仓数据：
白银etf最新持仓数据（2025年8月20日） 日期 净持仓量（吨） 净持仓量（盎司） 总价值(万美元) 2025-08-20 15305.76 492091710.3 1823929.83 2025-08-19 15339.66 493181439.9 1877067.27
（注：白银etf持仓增加，表明买盘增加，市场看涨白银的情绪升温，利多银价；白银etf持仓减少，表明卖盘增加，市场看跌白银的情绪升温，利空银价。）
【要闻回顾】
通胀方面而言，物价正呈现小幅回升态势——核心消费者价格指数（CPI，剔除波动较大的食品和能源项目）已升至3%左右。鲍曼与沃勒均承认，今年实施的关税措施很可能进一步推高消费价格，但他们主张关税影响仅属一次性调整，不会引发持续性的通胀攀升。美联储历来对大宗商品价格波动引发的物价变化采取“穿透式观察”策略，二人认为此次关税冲击也应采取同样态度。
维持利率不变的主张主要基于特朗普政策的通胀效应。早在关税影响开始体现在消费价格之前，通胀率就已温和超过2%的目标水平，且向该目标迈进的进度明显放缓。随着企业为保护利润率被迫转嫁更高的关税成本，价格压力很可能在未来数月加剧。更重要的是，驱逐出境和移民减少对劳动力市场新增人口的削弱程度，几乎与就业创造放缓幅度相当——在失业率保持历史低位且基本稳定的情况下，这种增长放缓对物价的抑制作用可能低于常规预期。此外，当前联邦基金利率已接近或略低于亚特兰大联储官网多种泰勒规则变体模型隐含的水平，这表明降息空间有限。
诚如前述，虽然关税上调理论上应仅引发一次性价格上涨，但若物价持续上涨固化为更高的通胀预期，情况就将发生本质变化。众多经济学家认为通胀预期具有自我实现特性，能反向影响实际通胀水平。在2021-22年的通胀飙升期间，长期通胀预期曾保持显著稳定：公众普遍相信经济将在一两年内回归低通胀状态。这种预期至关重要，使得通胀得以回落的同时未引发失业率显著上升。然而，若在新冠疫情引发的通胀浪潮消退后如此短时间内再度出现物价飙升，或将危及这种稳定的长期通胀预期。
【昨日国际白银行情解析】
昨日国际白银走出弱势破位空间，当前收盘在37.5之下，从前期的强势震荡转为弱势震荡，大周期还是多头趋势不变，这个周期要看延续的调整空间，下方支撑在36.5附近，之后多头趋势的上涨空间。周三延续弱势，看是否能走低至36.5附近。白银下方关注37.10美元或36.80美元支撑，上方关注37.60美元或37.85美元阻力。
