8月5日，COMEX白银库存录得15757.10吨，与上一日持平；comex白银周二（8月5日）收报37.84美元/盎司，上涨1.04%，comex白银价格日内最高上探至37.94美元/盎司，最低触及37.33美元/盎司。
最新comex白银库存数据：
日期
comex白银库存量(吨)
增持/减持（吨）
2025-8-05
15757.10
0
2025-8-04
15757.10
-1.85
【要闻回顾】
美国劳工部非农数据严重低于预期，对经济衰退的避险情绪，推动短端债券买盘涌入，推高债券价格，拉低短端美债收益率，而对未来通胀的担忧引发长端债券价格下跌，收益率上升，因为需要更高的收益率对冲未来通胀的风险。短期收益率下降，长期债券收益率上升，利差快速变大使曲线变陡峭可能成为美国衰退的信号。
美国10年期国债收益率在4.2%，几乎回到了“解放日”（4月2日）前夕的水平。从那时起，它一度因避险情绪和隐含的经济衰退风险上升而迅速跌至3.85%。随后它扭转方向，飙升至4.6%。快进到最近几周，关税绝对“重新启动”，但这次的影响远不如之前。
未来的担忧是通胀上行压力（即使严格来说更像是价格上涨而非通胀上升）。
受关税影响2025年下半年某个时候通胀达到4%的可能性相当大。即使长期收益率选择不担心财政赤字的融资问题，它们也无法完全忽视4%的通胀。关键问题是，在通胀达到4%时，10年期国债收益率能否回落至4%（或更低），这是可能的。
但考虑到通胀/赤字的负面因素，会有紧张情绪。在经济走弱（正如上周五的就业报告所示）的情况下，收益率曲线可能会变得变陡。
2/10年期收益率曲线目前仅为50个基点的陡峭程度。这很容易达到100个基点的陡峭程度，曲线两端都将有所贡献。
前端收益率下降在过去几个月一直是有道理的（4%区域看起来偏高）。
但对于10年期收益率，尽管它可能尝试大幅下降，我们认为在未来的价格上涨环境中，这种走势会受到质疑。最终，在未来几个月，10年期收益率有高于当前水平的风险。
