受疫情冲击、全球量化宽松、世界经济陷入衰退及美元走弱等多重因素影响，国际金价一波三折，3月黄金闪崩，随后出现v型翻转，8月份一度突破2000美金/盎司，并创下历史新高，到了三季度和四季度则主要以宽幅震荡为主。正因如此，黄金未来的前景也倍受关注。
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10年美债走高对金价的影响
首先，我们必须要面对一个现实，即2021年世界任何一个经济体都将维持目前宽松的货币政策和较为积极的财政政策，但货币和财政发挥的作用一定不会比2020年效果明显。即使不继续放水，也大概不会出现收回流动性的现象。
这里要解释的是，尽管近期10年美债不断走高，国债名义收益率已破1%，但是美国10年期通胀保值国债收益率仍接近历史低点。难道这是货币收紧信号？其实不然，对此贡献最大的应该是通胀预期，10年美债名义利率与美国10年期通胀保值国债收益率之间的差值就是通胀预期。我们看到，这段时间里10年期通胀保值国债收益率并没有明显波动，通胀预期反而持续走高，推升名义利率破“1”。因此，10年美债走高这一现象反映的不是加息预期，而是通胀预期，短时间内可以忽略加息对市场的影响。
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警惕美元走高风险
目前，影响金价的最大变数就是美元走势。受恐慌情绪降温和股市持续走高影响，2020年美元指数总体呈走弱趋势。不过，2021年可能会出现很大的变数。一方面美元作为最重要货币的地位依然没有改变，另一方面美国经济数据回暖，经济可能会面临强劲复苏。
美国10年期通胀保值国债收益率也可以约等于实际利率。从上述也不难看出，实际利率已经接近“地板价”，美联储也会尽力将其继续“按”在地板上。这也就意味着，作为货币的替代品，金价在大方向上也将维持高位震荡。
