近期，市场对非农数据的关注度持续升温。Allianz Trade North America的高级经济学家Dan North指出，未来经济增长可能会逐步放缓，而关税的影响也将逐渐显现。尽管许多人对当前经济状况感到不满，但硬数据表明，实际情况并没有想象中那么糟糕。这一观点为接下来的经济走势提供了重要的参考。
关税效应逐步显现
North提到，随着国际贸易局势的变化，关税政策对经济的影响正逐步显现。虽然短期内可能不会对整体经济造成剧烈冲击，但长期来看，进口成本上升可能会传导至消费端，从而抑制需求。此外，企业也可能因关税导致生产成本上升，进一步压缩利润空间。这种连锁反应或将对未来的经济增长形成一定压力。
软数据与硬数据的差异
值得注意的是，North强调了“软”数据和硬数据之间的差异。例如，sentiment surveys（情绪调查）等软数据可能在短期内反映市场情绪波动，但其对薪资产生实际影响仍需数月时间。相比之下，硬数据如就业、工业产出等指标更能真实反映经济现状。因此，在分析经济趋势时，应综合考虑两者的表现，避免片面解读。
未来展望：谨慎乐观
尽管增长放缓的趋势令人担忧，但North认为无需过度悲观。从目前的硬数据来看，美国经济仍然具备一定的韧性。例如，劳动力市场保持相对稳定，消费需求也未出现大幅下滑。只要政策制定者能够妥善应对关税带来的挑战，并采取适当的刺激措施，经济仍有希望实现平稳过渡。
