【独家财报】第二季度日本投资市场趋势及分散投资应对方法-指股网

【独家财报】第二季度日本投资市场趋势及分散投资应对方法

2025-03-11 16:59:13PRC Broker官网PRC Broker

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■ 第二季度，日本投资市场确认继续以海外资产为中心的投资 ■然而，最近股票与高评级债券之间的相关性急剧增加，分散投资的影响
第二季度，日本国内投资市场的资金流入量约为1.88万亿日元，在所有资产类别中都超过了流入量。其中，投资海外股票的基金资金流入量最大，约为9000亿日元。平衡型基金约为2500亿日元。海外债券和日本REIT约为1300亿日元。此外，日本投资者对海外资产的投资明显的趋势没有改变。
在第二季度的金融市场上，除了股票和高评级债券的跌幅扩大外，相关性也有所上升。这些趋势困扰着长期投资者。以发达经济体股票（MSCI World，包括股息）和发达国家投资级（IG）公司债券（Bloomberg指数）为例，发达国家股票的涨跌率为负6.1%，发达国家IG公司债券的跌幅为负6.6%。同期的相关系数（以下简称“原则日基”）为正0.56，高于2021年全年（正0.10），可以说价格联动性增强。换句话说，在第二季度期间，预期的分散投资效果正在下降。
在长期投资的前提下，将分散投资的最新趋势暂时分摊也是一种应对方法。然而，不可否认的是，如果主要央行明年实施货币紧缩，目前的趋势可能会持续下去。价格趋势的前景需要单独考虑，但作为应对这些趋势的方法，我想考虑以下两个建议。（1）重组为日本股票和日本公司债券的投资组合，（2）提高与高评级债券的比例，使投资组合以收入收益为重点。
（1）相关系数低是关键。日本股票（TOPIX，包括股息）和日本公司债券（彭博指数）的组合，从2021年（负0.24）到今年第二季度（正0.09）上升，但与发达国家资产组合相比，仍处于较低水平。据推测，这是因为日本央行的收益率曲线控制（YCC）政策抑制了10年期政府债券收益率的上升。因此，有必要确定日本央行货币政策立场的修正观察何时会上升。（2）债券指数的预期回报是“最终收益率”的高点。例如，截至9月底，发达国家IG公司债券的发行量为5.1%，远高于2008年以来的平均水平（3.0%，按月计算）。即使债券收益率进一步上升，我们也会利用时间，以克服最近投资环境的恶化，同时减少债券价格下跌对高利息收益的影响。

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