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【独家财报】FOMC会议要点:继续收紧货币政策的必要性

2025-03-11 16:57:08PRC Broker官网PRC Broker

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2025-03-11 16:57:08

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■　FOMC会议纪要旨是确认与会者是否支持继续收紧货币政策 ■　金融市场在考虑降息因素时表现出谨慎，继续紧缩的信息可能会继续传播下去
去年12月13、14日举行的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议内容，于4日公布。会议上决定上调0.50%，比连续4次上调0.75%的幅度有所缩小。同时发表的“经济展望概要(SEP)”中，FOMC与会者的政策利率展望从9月开始上调，同时下调了实际GDP增长率，上调了失业率和通货膨胀率。一方面考虑到经济抑制效果会增强，另一方面进一步加强了长期持续金融紧缩的态度。会议主旨明确了以下几点。
(1)所有参与者都预测9月时的政策利率会上调，不认为2023年内会下调利率。另外，与会者都认为有必要继续采取压制性的经济政策，直到对持续的通胀控制路径有更大的信心，从而达到目标水平。
(2)由于市场对货币政策的误判，如果金融环境与政策意图相违背的局面缓和的话，将会阻碍实现物价稳定的政策效果，对此要加强警惕。
(3)讨论了不收紧货币政策和过度收紧货币政策的影响，与会者普遍认识到，在货币紧缩不足的情况下，通胀前景的上升空间仍然是政策决定中的一个重要因素。基于这一认识，我们认为维持抑制经济增长的政策是合适的。
金融市场从2023年下半年开始下调利率，市场利率从去年11月以后开始下降。FOMC也提出了类似于(2)的警戒，只要目前的政策预期已经形成，就很难假设会提前给出政策变化的指导意见，以促使金融市场的加入，降低市场利率。根据（3），只要经济表现继续符合前景，并且未来没有观察到经济和通货膨胀比预期更快的放缓，目前继续收紧货币的政策立场就可能被维持。在FOMC声明文和美国联邦准备理事会(FRB)主席鲍威尔的记者招待会上，没有任何有关加息结束时间和政策转换的暗示，在FOMC会议纪要中也没有发现有关这些的新线索。但是，与金融市场认识的背离无法弥补，主张继续收紧政策的交流将持续下去。

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