对A股市场而言，今年公募基金发行增加，带来了不少增量资金，对A股估值形成了一定支撑。长期来看，居民财富的管理理念和配置方向已经在发生变化，房地产投资将不再是居民资产配置的核心诉求，配置方向逐渐向金融资产转移，在此过程中，也将继续释放增量资金进入A股市场。
对投资者而言，随着经济复苏、超常规的政策逐渐正常化，市场正从“赚估值抬升的钱”转向“赚企业盈利增长的钱”，A股的选股难度也在逐渐提高。建议投资者选择长期业绩稳定、精选个股能力较强的基金经理管理的产品进行配置。
上证指数 图片来源网络
12月14日，上交所与深交所就退市制度改革征求意见。与原制度相比，新制度在退市标准、退市程序等方面进行了较大改进。从退市标准来看，新制度对几类指标均有完善修订：
财务类指标，运用组合财务指标替换原有单一财务指标，并且强调财务指标的交叉适用；
交易类指标，将原有的面值退市修改为“1元退市”，同时新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值退市指标；规范类指标，新增信批、运作存在重大缺陷且拒不改正以及半数以上董事对年报、半年报不保真两类情形；重大违法类指标，在原有信息披露重大违法退市子类型的基础上，进一步明确财务造假退市判定标准。
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从退市程序来看，新制度取消了暂停上市和恢复上市；将退市整理期期限从30个交易日缩短至15个交易日，交易类退市情形不再进入退市整理期；重大违法退市连续停牌时点延后，缩短退市停牌时间。总的来说，新制度通过新增和调整可执行的具体量化标准，力求将重大财务造假的“害群之马”清出市场，保护投资者的合法权益。长期来看，新制度落地后，将继续推动A股市场有效性的提高和上市公司质量的提升，进一步引导投资者进行长期投资、价值投资。
