在2018年陆家嘴论坛上，中国人民银行上海市分行原行长龚浩成回忆证券市场改革时，就特别提到了证券交易所的成立。1989年12月2日上午，时任上海市委书记、市长朱镕基召开了市委常委扩大会议，专门研究金融问题。参会的除市委常委外，还包括工、农、中、建行长以及人民银行副行长、华东师大和财经大学教授。而那次会议讨论的问题，就是引进外资和办证券交易所。
上海证券交易所 图片来源网络
证券研究史学者陆一在其著作中，也记录了这场会议。“就在这次会议上，朱镕基在听取了刘鸿儒等专家的意见后拍板决定，上海要加大金融改革的步子，重现国际金融中心的风采，其中首要的工作是开放外资银行进入和建立证券交易所，这是上海金融体制改革中两个最迫切的问题。”
在这场会上，上海证券交易所三人小组成立，上海证券交易所开业的日期也基本确立。1990年，朱镕基在香港出席一个记者招待会时宣布，上海证券交易所将在年内宣告成立。当时，外媒在评价这一消息时称，这“标志着中国改革开放的目标不会变”，“上海证券市场及金融发展将矗立起一块新的里程碑”。
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在此之前，上海已经有了第一个证券柜台交易点，政府和企业通过证券市场也可以进行筹资。但由于没有二级市场交易，资本市场的基础功能仍未能得到发挥。直到现在，仍有市场观点认为，在当时的市场环境、监管条件、投资意识下成立证券交易所，并不具备成熟的条件。
但成立上海证券交易所的这次改革，代表着继续推进改革开放的信心与立场，同时也肩负着建立上海国际金融中心的使命。1990年11月26日，上海证券交易所正式成立。12月1日，深圳证券交易所试营业。由此，中国证券市场的大幕正式拉开。
1990年12月19日，上海证券交易所在上海浦江饭店举行了开业典礼。开业之初，上交所共有30只证券上市；包括国债5只、企业债券8只、金融债券9只、公司股票8只。这其中，最初上市的“老八股”更为市场熟知，这些企业都是上海本地企业，且普遍具有规模小等特点。
