白银作为一种商品，影响其价格波动的最直接原因就是市场的供需关系。综上所述，ETF的持仓机构变化一定程度上会反应市场的供需量，所以机构增持说明机构看好白银，那么白银价格一定程度会上涨，反之白银价格下跌。从长期的白银价格走势图表看，白银价格每次尖锐性的变化都与白银ETF的大幅度的抛出或者吸入白银有很大关系。
白银ETF 图片来源网络
白银价格与ETF的真实关联度有多少？
有专家做过实验，结论显示ETF净持仓与现货白银价格存在中度相关性，并且随着时间的推移这种相关程度略有提高，但不能仅靠ETF持仓变动来预测白银现货的价格走势，因为过去7年，ETF持仓量最多只能在62.59%的程度上解释白银价格变动。
每当白银ETF的持仓量达到新的高点，白银价格也会随之达到新高;白银ETF显示白银抛售量加大也会对白银价格造成大幅的打压。首先白银ETF持仓量是全球最大的实物白银持仓机构，它增持或者减持一定程度上反应机构对于白银一段时间的价值的估量。
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但有资料显示ETF持仓量与现货白银的相关系数高达90%以上，于是为了更进一步确认结果，有人对白银ETF基金IShares Silver Trust自2006年设立以来、截至2013年10月31日共648次仓位变动情况进行统计。
其中增仓365次，增仓次日收盘价格上涨192次，概率为52.88%;增仓后一周价格上涨195次，概率为53.42%;增仓后四周价格上涨184次，概率为50.41%。减仓283次，减仓后次日价格下跌121次，概率为42.76%;减仓后一周价格下跌118次，概率为41.7%;减仓后四周134次，概率为47.35%。与定量分析相比，二者的相关度反而降低了。其中增仓后价格上涨概率还是超过了五成的，原因嘛，2006年以来现货白银价格上涨的时间段超过了下跌的时间段，在任意时点买入，上涨的概率都会略大于50%的。如果仅以主要上涨时段2006年4月至2011年4月统计，共增仓227次，增仓后次日收盘价格上涨133次，概率为58.59%;增仓一周后价格上涨138次，概率为60.79%;增仓四周后价格上涨126次，概率为55.51%。这样看来，ETF增持后白银现货价格上涨的概率“果然”提高了。
