高盛:全球股票牛市还没有完的十大理由

 2020-09-08 09:45:43 黄金头条 黄金头条

高盛认为,如今正是新一轮投资周期的起始阶段,也是新一轮周期表现最强劲的阶段,如今任何回调,都是入场加仓的好时机。

面对美股以及全球股市在上周的重挫,高盛并不以为然,甚至认为,现在美股任何的调整都是买入的好时机。

高盛的策略师Peter Oppenheimer认为,有十个理由支撑现在美股的牛市。

第一,在严重衰退之后,我们正处于新投资周期的第一阶段。 “人们重拾希望和信心”阶段是新周期的第一部分,通常也是新周期的最强部分。新周期的第一部分通常在经济衰退中开始,因为投资者开始期望复苏。这就是我们今年以来所看到的。

第二,由于疫苗很可能即将问世,美国和全球经济的复苏态势看起来更加持久。

第三,我们的经济学家最近上调了对经济的预测,其他银行的上调也可能紧随其后。

第四,我们的熊市指标(2019年时这一指标一度处于非常高的水平)表明,尽管目前股市估值很高,但陷入熊市的风险相对较低。

第五,政策仍然非常支持风险资产。既有中央银行的“投入”,即人们相信央行将进一步提供流动性;又有政府的财政“投入”,即政府依然有促进经济恢复增长的意愿。

第六,股票风险溢价有收窄的空间。

第七,近期恢复零名义利率政策,再加上央行对利率的指引,创造了实际利率为负且利率进一步下行的环境。这意味着,在经济复苏中风险资产获得支撑。

第八,股票为较高的通胀预期提供了合理的对冲。

第九,股票相对于公司债务而言显得便宜,尤其是对于资产负债表强劲的公司而言(60%的美国公司和80%的欧洲公司的股息收益率高于平均公司债券收益率)。

第十,数字革命继续发展。我们认为数字革命对经济和股市带来的转变还会进一步深化,相关领域的公司可能会继续推动牛市,并获得更高的估值和更丰厚的回报。

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