美国就业报告出乎意料地疲软，显示疫情后失业率处于高位，重新引发了人们对潜在衰退的担忧，威胁到联準会实现经济软着陆的目标。
由于联準会长期将利率维持在过高水平，股市受到震动，先前关于「金髮女孩」经济的主导叙事已被看跌情绪所取代。
目前美国经济状况如何？虽然没有一个数据点可以反映全貌，但以下是几个关键指标——有些指标显示持续成长，而有些指标则暗示可能出现衰退。
成长与需求
大多数经济衰退的特徵是国内生产毛额 (GDP) 大幅下降。然而，这还没有发生，而且似乎不会迫在眉睫。以年化计算，第二季成长率为 2.8%，是第一季的两倍，与过去六个季度和大流行前几年的平均成长率相当。
成长的组成正在发生变化，但联準会主席鲍威尔用来衡量私人部门潜在需求的指标（对国内私人购买者的最终销售）在第二季度仍保持在2.6%，与去年的平均水平一致，并且一半，与大流行前的比率相似。
服务业实力
供应管理协会的服务活动指数回到扩张区域，新订单和就业都反弹。标準普尔全球公司 (S&P Global) 的一项类似指标涵盖了美国三分之二的经济活动，该指标 7 月保持在两年高点附近。
标準普尔全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉森表示，“7月份的调查显示，第三季度初经济增长速度与GDP年化增长率2.2%相当。”
冷却通膨
由于 2021 年和 2022 年通膨飙升且下降缓慢，利率仍居高不下。儘管今年年初通膨意外飙升，推迟了可能的降息，但最近的数据显示通膨已接近联準会 2% 的目标，这可能很快就会允许降息。然而，投资者担心联準会可能已经等了太久才将焦点从通膨转向就业。
就业市场出现衰退讯号？
美国雇主放缓了招聘速度，过去三个月平均每月新增约17万个就业岗位，其中7月份仅新增11.4万个就业岗位，低于2024年第一季的每月26.7万个就业机会和2023年的每月25.1万个就业机会。
同时，失业率连续四个月上升，7月达到4.3%，比2023年1月的低点高出近一个百分点，也是2021年10月以来的最高水準。失业率不会稳定下来。
萨姆规则指出，当三个月移动平均失业率比前 12 个月的低点高出半个百分点时，经济衰退就已经开始，这一规则从来都没有错。制定该规则的经济学家克劳迪娅·萨姆(Claudia Sahm)最近指出，虽然经济目前可能尚未陷入衰退，但「我们已经非常接近衰退了」。
拖欠率上升
纽约联邦储备银行数据显示，第一季美国家庭债务拖欠率从上一季的 3.1% 上升至 3.2%。这仍低于 2019 年底大流行前的 4.7%。然而，在已达到信用额度的信用卡借款人（通常是年轻人和低收入个人）中，拖欠率显着上升。低收入家庭面临的经济压力可能会波及更广泛的经济。纽约联邦储备银行将于週二公布第二季数据。
不利的惊喜
最近的经济报告经常低于经济学家的预期，週五疲软的就业数据就是最新的例子。花旗集团的「惊喜指数」接近两年低点，显示人们对联準会实现软着陆的能力信心减弱。
可能的反应
现在对潜在衰退的应对措施将不同于 2020 年大流行性衰退期间採取的全面财政和货币措施。联準会目前的政策利率在5.25%-5.5%之间，比2020年3月的1.50%-1.75%之间提供了更大的降息空间。然而，美国政府的高债务水準可能会限制现任或下一届总统政府提供财政刺激的程度。
