Blackwell Global 市场策略师 Steven Knight 的独家分析
过去一周，原油价格波动剧烈，俄罗斯传出的消息再次激发了人们对 OPEC 协调削减供应的信心。然而，现实是，新的石油秩序正在形成，唯一的出路是重新平衡供应并引入新的平衡。
鉴于俄罗斯对能源收入的依赖，看到该国游说欧佩克和非欧佩克成员国削减产量也就不足为奇了。不幸的是，尽管新闻头条再次指向协调一致的减产行动，但如果全球经济增长没有出现支撑性下滑，任何此类供应削减都不太可能发生。
尽管全球 GDP 正在放缓，但几乎没有证据表明任何形式的大规模收缩即将出现。因此，俄罗斯达成全球供应协议的计划不太可能实现，只会加剧原油价格的短期波动。
此外，鉴于美国页岩油行业对价格变化的敏感度，任何此类减产协议显然都会适得其反。美国页岩油的响应周期通常越来越短，因此，任何价格上涨都可能带来贝克休斯钻井数量的相应增加。因此，OPEC 需要通过基本面来实现原油市场的再平衡，而不是通过人为的短期减产来实现。
简而言之，只有消除供应不平衡并损害成本较高的生产商，才能实现新的稳定的原油均衡价格。否则，由于美国生产商要求重启钻井和生产活动，任何此类削减都可能是短暂的。因此，我对 2015 年的分析保持不变，油价必须保持足够低的水平，以迫使基本面发生变化并引入新的长期均衡价格。
我们目前对该行业的模型表明，38.00 美元似乎主要是美国页岩油生产商的财务痛点，而 21.00 美元则代表可操作范围的底端。
当价格保持在此范围内时，美国生产商将处于明显不利地位，其各自的 资本储备将受到压力最终导致他们无法轻易进入债务市场。然而，预计未来几个月将极不稳定，因为原油价格在没有强劲基本面或技术趋势的情况下徘徊，同时对新闻事件高度敏感。
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