中信证券策略团队7月12日下午发布研报表示，A股市场短期增量资金仍有流入惯性，但存量资金流出压力也将突增。7月中下旬多重扰动因素再现，需密切把握市场节奏。中信证券预计A股短期补涨接近尾声，市场将重回结构分化的均衡状态。
资金面上，中信证券指出，短期增量资金流入仍有惯性，预计新发基金还将维持较快节奏，未来1个月可达到1800亿元-2000亿元，同时海外交易型热钱流入将推升外资流入规模。但7月中下旬存量资金流出压力突增，7月解禁规模年内最高，解禁股对应的动态估值水平达到86倍，处于历史最高水平；此外，存量基金产品短期赎回压力在加大，市场前期获利盘兑现动机也在提升。
考虑到7月中下旬内外部多重扰动因素再现，中信证券认为A股此轮补涨行情接近尾声，市场预计重回结构分化的均衡状态。不过从长期来看，市场增量资金潜力仍然巨大，估计每月存款转移资金上限可以达到每月4450亿元-7650亿元。在国内经济复苏确定性高、市场潜在增量流动性充裕的背景下，三季度市场出现的回调以及结构的扰动，都将是下半年新的入场机会。
行业配置上，中信证券建议继续重点关注中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块。
