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三菱日联:三四季度布油价格预测或面临这一风险

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2024-06-14 15:11:15
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油价几乎收复了6月欧佩克+会议后的所有失地,这加强了我们的看法,即动摇的算法交易转向净空头头寸是6月油价下跌的原因。事实上,市场对欧佩克+决定从2024年四季度开始逐步停止自愿减产的反应似乎过头了,随着价格总是从超卖水平调整,CTA更有可能迅速逆转头寸,转向上行。从基...
  油价几乎收复了6月欧佩克+会议后的所有失地,这加强了我们的看法,即动摇的算法交易转向净空头头寸是6月油价下跌的原因。事实上,市场对欧佩克+决定从2024年四季度开始逐步停止自愿减产的反应似乎过头了,随着价格总是从超卖水平调整,CTA更有可能迅速逆转头寸,转向上行。从基本面来看,5月至8月期间,石油需求通常会增加300-330万桶/日,这主要是由于美国夏季驾驶和旅游季节。鉴于欧佩克+要到10月才会放松产量,预计季节性上涨或会令油市重新陷入赤字,而四季度则出现轻微盈余。

  中期来看,在没有任何意外的情况下,鉴于欧佩克+向市场发出的信息表明,由于大量闲置产能,他们打算逐步逆转减产。我们现在认为,2024年三季度和四季度布油价格分别为88美元/桶和93美元/桶的风险适度偏向下行。

  展望2025年,我们预计全球石油需求将以130万桶/日的速度增长,略低于今年的150万桶/日。然而,在现阶段,欧佩克+以外的国家似乎有足够的供应增长来满足这一需求,因此我们预计2025年欧佩克+不会增产。我们坚信,有效的欧佩克+市场管理将确保布油保持在80-100美元的区间内。

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