橡胶
节后NR和RU如期高位下跌。但跌幅有点超预期。终于有反弹。
2023年12月30日，山东中储国际物流有限公司位于山东省青岛前湾保税港区鹏湾路 45号的存放点发生火灾，涉及20号胶标准仓单88张。截至2023年12月30日，全市场共有20号胶标准仓单1195张。
齐鲁石化装置12月23日发生故障。可能影响下游丁二烯（17万吨，2.9%），丁苯（23万吨），顺丁（8万吨， 4.5%）的生产。也有消息说顺丁橡胶可能不受影响。
橡胶RU2401在前期重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。
23年8月31日到9月1日夜盘，合成橡胶大涨，带动天然橡胶主力上涨。
但实际效果看，市场价格的传导逻辑没有被产业链认同。价格逐步回落。
天然橡胶RU多方认为，对比铜金属铁矿螺纹，糖棉花等商品，橡胶价格偏低。厄尔尼诺可能有助于橡胶减产。空头认为RU升水20号胶比较往年偏高较大。
行业如何？需求表现偏弱。
需求方面，截至2024年1月5日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为48.69%，较上周走低0.7个百分点，较去年同期走高4.79个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.64%，较上周小幅走低1.28个百分点，较去年同期走高18.82个百分点。国内全钢轮胎市场需求平淡，成交平淡。
库存方面，截至2024年1月5日，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为43.07万吨，较上期减少0.79万吨，降幅1.80%。天然橡胶青岛保税区区内库存为15.15万吨，较上期减少了0.27万吨，降幅1.75%。青岛社会库存58.22（-1.06）万吨。
截至2024年1月5日，上期所天然橡胶库存191014（1063）吨，仓单168420（3200）吨。20号胶库存116223（-10100）吨，仓单109368（-7761）吨。
现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12000（100）元。
标胶现货1490（10）美元。
操作建议：
NR和RU价格有所反弹。中期看RU上方空间小下方空间大。不做多，拟等待反弹作为空头配置。
买现货或NR主力抛RU2405继续中线推荐。
甲醇
05甲醇增仓大幅下跌，跌破9月以来的低点。基本面来看，本周开工小幅回落，但供应仍在高位，预计后续上游开工仍将走高为主。进口方面本周到港低位回升，预计短期仍将回升为主，2月进口预期回落。需求方面，传统需求以季节性回落为主，需求边际走低。部分MTO装置停车及降负荷使得需求本周出现明显回落，总体看，后续烯烃需求仍有回落风险。库存方面，港口与内地同步去库，企业库存仍较小，但接下来短期到港重新走高而需求走弱，港口库存有回升压力。甲醇基本面仍偏弱，但短期下行空间预计也相对有限，预计仍将区间运行为主，单边参与难度较大。套利方面，MTO利润当前整体偏低，在甲醇偏弱下有修复驱动，05合约MTO利润可以逢低参与做扩。
数据方面1月10号05合约上涨38元，报2337元，现货上涨45元，基差+73。供应端本周开工79.53%，环比-1.66%。库存方面，港口库存总量报73.04万吨，环比-9.45万吨。企业库存环比-3.99万吨，报38.89万吨。企业订单待发25.77万吨，环比+6.31万吨。传统需求整体均出现回落。江浙MTO开工75.41%，环比明显回落，整体甲醇制烯烃开工89.49%，环比-3.79%。
尿素
供应端气头装置开工小幅回升，煤制开工回落，后续随着检修装置回落，日产仍将回升为主。预计中下旬日产将重回高位水平，供应仍略显宽松，企业利润或有进一步回落压力。需求端随着现货上周快速下跌后市场拿货有所增加，企业收单好转，现货价格企稳回升，复合肥走货一般，原料按需采购。库存方面，企业控制接单，下游订单跟进，本周库存有所去化，预计短期库存仍有小幅回落，但市场情绪仍偏谨慎，去库持续性或一般。总体来看，日产见底后已逐步回升，需求跟进，市场情绪有所好转但整体仍偏谨慎。后续国内尿素供需转宽松格局未改，下跌企稳后短期区间运行为主。策略方面，盘面下跌后单边短期观望为主，套利方面逢低关注月间正套机会。
数据方面1月11号05合约下跌1元，报2068，现货下跌30元，基差+192。上游开工70.44%环比-2.65%，气制开工35.87%，环比+0.56%。库存方面，企业库存环比-4.06万吨，报51.79万吨，港口库存报18万吨，环比-0.2万吨。企业预收订单天数4.94日，环比+0.18日。复合肥本周产能利用率37.96%，环比-0.18%。三聚氰胺负荷70.61，环比+5.18%。
聚乙烯
聚乙烯，期货价格上涨，分析如下：1.现货价格下跌，PE步入季节性淡季，预计维持震荡偏弱；2.现货跟跌，盘面贴水，基差走弱。3.成本端支撑边际回落，盘面交易逻辑受供需关系影响增强。4.1月供应端压力主要来自于进口端，无新增产能，检修量较大，上游制造商在利润环境下，降低生产利用率至历史低点。5.上游中游库存高位出现去化，春节前备库尚未启动；6.需求端开工率有所回落，预计春节后迎来季节性旺季。7.人民币汇率升值至7.10，PE进口利润得以修复，进口窗口打开；8.由于PE期限结构由水平转为Contango结构，预计1月宽幅震荡，中长期聚乙烯价格将偏强。9.据国务院关税税则委员会办公室消息称：根据国内产业发展和供需情况变化，在加入世界贸易组织承诺范畴内，提高乙烯及丙烯关税。
基本面看主力合约收盘价8007元/吨，上涨46元/吨，现货8085元/吨，下跌15元/吨，基差78元/吨，走弱61元/吨。上游开工82.41%，环比上涨0.05 %。周度库存方面，生产企业库存41.97万吨，环比累库3.64 万吨，贸易商库存3.88 万吨，环比去库0.20 万吨。下游平均开工率43.14%，环比上涨0.05 %。LL5-9价差25元/吨，环比扩大10元/吨，关注LL-PVC价差2182元/吨，环比缩小12元/吨，建议逢低做多。
聚丙烯
聚丙烯，期货价格上涨，分析如下：1.现货价格无变动，预计维持偏弱震荡；2.现货跟跌迟缓，盘面转为贴水，基差走弱。3.成本端原油、LPG价格回落，动力煤价格坚挺，聚丙烯跟跌。4.1月供应端PP无新增产能投放，但检修检修回归较多，供应端或将承压。5.上游、中游高库存缓慢去化，下游交投情绪偏冷清；6.需求端开工率持续下降，处于同期中性位置。7.人民币汇率升值至7.10附近，PP进口利润得以修复，窗口部分打开。8.期限结构由Contango趋向水平，说明本段下跌或将告以段落，春节前震荡偏空。
基本面看主力合约收盘价7247元/吨，上涨38元/吨，现货7375元/吨，无变动0元/吨，基差128元/吨，走弱38元/吨。上游开工77.86%，环比下降0.15%。周度库存方面，生产企业库存49.17万吨，环比去库1.52万吨，贸易商库存10.80 万吨，环比去库1.12万吨，港口库存6.01 万吨，环比去库0.21 万吨。下游平均开工率52.91%，环比下降0.25%。关注LL-PP价差760元/吨，环比扩大8元/吨，建议逢低做多。
