美股的均值回归是美国经济的试金石

欧央行今晚将公布利率决议。由于欧洲通胀有所降温，且经济有衰退趋势，同时欧盟又面临着欧洲地缘危机与中东地缘危机双重不确定因素，因此市场预计欧央行10月会暂停加息脚步。而美联储下周也将迎来议息会议。因美债收益率攀升正在威胁美国金融市场安全，美联储下周加息概率也比较低，市场认为美联储下周会维持利率不变。虽然美联储与欧央行本月的加息概率偏低，但是利率在高位的维持对市场的压力越来越大，这一点从美欧债券收益率走势中就可以看得比较清楚，周三美欧债券收益率全线上行，远端国债收益率大幅走升，10年期美债收益率再次逼近5%，而突破5%几成必然，这对美国及国际金融市场都是一个严重挑战。周三，美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨1.3个基点报5.131%，3年期美债收益率涨6.3个基点报4.989%，5年期美债收益率涨10.7个基点报4.933%，10年期美债收益率涨13.6个基点报4.963%，30年期美债收益率涨15.3个基点报5.095%。如果10年期美债收益率突破5%，外部市场风险将会显著拉升，这一点从昨日纳指的大跌中就可见一斑，利率的攀升对成长型投资的压力比较大。不仅美债收益率上行，欧债也是如此。周三，英国10年期国债收益率涨7.2个基点报4.605%，法国10年期国债收益率涨6.7个基点报3.514%，德国10年期国债收益率涨6.3个基点报2.886%，意大利10年期国债收益率涨8.9个基点报4.908%，西班牙10年期国债收益率涨6.4个基点报3.995%。欧洲债券市场如今是一个超级盘子，比股市规模大的多，原本欧盟的债务压力就重，经济受欧洲地缘危机冲击又表现疲软，而在利率飙升之后，欧洲企业与居民的债务压力明显增加，这种情况下继续加息欧洲经济恐不堪重负，市场会再现欧债危机现象，而欧洲的垃圾债市场正在呈现这样的苗头。美国经济数据当前还比较好看，似乎新冠危机的货币大刺激之后美国经济更加健康了，但这不是事实，事实是美联储高利率吸血全球，令美元回流，这在一定周期内支撑了美国经济，当这一回流过程达到高峰值开始回落时，美国市场很快就会出问题，这是由美国资产泡沫结构决定的。当前全球最大的资产泡沫在哪个国家？就在美国！债券、股票、房地产与金融衍生品四大泡沫，搞了一个天下最大的庞氏结构，这个结构不破则已，破了基本上就是“休克”过程。而美国的资产泡沫是流动性泡沫，目前美国内部的流动性在快速下降，因此美债收益率不断上行，且美联储逆回购规模加快下降，这种情况下一旦美股开始下跌的话，美国市场就会快速进入紧平衡状态，如果美联储不及时降息，美国很快就会出现流动性危机。因此美国经济好不好主要看金融，金融市场好美国经济就不差，金融市场若不好美国经济就会跳水，这就是高度金融化的结果，是虚拟经济占据经济主导权的结果。所以美国经济的实质如何，看看美股走势基本就清楚了，毕竟股市是经济的晴雨表，虽然近些年来美股与美国经济有些脱节，可脱节之后还有均值回归过程，当美股出现均值回归时，美国经济真强还是假强就一目了然了。文章来源：馨月说财经