库存减少导致美国第二季GDP被下修，但第三季初增长势头似乎回升

•第二季度GDP环比增长年率下修至2.1%•消费者支出被上修；企业投资被下修•第二季度企业获利反弹；但同比下降•8月民间部门就业岗位增加17.7万个美国第二季度经济环比增长年率被下修，因企业清理库存，但本季度初经济增长势头似乎有所回升，因劳动力市场吃紧支撑消费者支出。美国商务部周三的报告也证实，上一季度通胀压力有所缓解。尽管美国联邦储备理事会(美联储/FED)2022年3月以来已加息525个基点，经济仍在继续扩张。“第二季度国内生产总值(GDP)增长下修将受到美联储官员的欢迎，这强化了我们对9月暂停政策行动的预期，但仍有可能进一步收紧政策，”EY-Parthenon高级经济学家Lydia Boussour表示。“数据直指下半年经济势头稳定，证实近期不会出现衰退。”政府公布的第二季度GDP环比增长年率修正值为2.1%，低于上月报告的初值2.4%。接受路透访查的经济学家此前预计将不会进行修正。库存投资被大幅下修至减少18亿美元，前值为增加93亿美元。库存给GDP增长造成小幅拖累，上月公布的初值为做出了0.14个百分点的贡献。企业在设备和知识产品方面的支出也被下修，这抵消了消费者支出被小幅上修，后者占美国经济活动的三分之二以上。贸易对GDP增长造成的拖累大于最初的估计。第一季度经济环比增长年率为2.0%，美联储官员认为增长率在1.8%左右不会引发通胀攀升。美国股市走高。美元兑一篮子货币下跌。美国公债价格涨跌互现。

通胀降温

政府衡量经济中通胀的指标--国内采购总值价格指数--修正后为上升1.7%，上月公布的初值为上升1.9%。第一季度该指数攀升3.8%。剔除食品和能源的核心个人消费支出(PCE)物价指数增长3.7%，低于之前报告的增长3.8%，较第一季的4.9%大幅放缓。美联储在制定货币政策是关注PCE物价指数。尽管劳动力市场正在放缓，但由于在新冠大流行期间经历了招工难，雇主们仍努力留住工人，劳动力市场依然吃紧。周三公布的ADP全国就业报告显示，8月民间就业岗位增加17.7万个，7月为增加37.1万个。这使得薪资增长保持高位，有助于推动消费者支出。7月零售销售劲升，独栋住宅建设也很强劲。不过，7月库存数据喜忧参半。商务部周三发布的第三份报告显示，批发库存继6月下降0.7%之后，又下滑0.1%。零售商库存在6月增长0.5%之后，7月攀升0.3%。不包括汽车在内，零售商库存在6月增长0.2%之后，7月增长0.1%。这部分数据将纳入GDP的计算中。政府还报告称，7月商品贸易逆差扩大2.6%，达到912亿美元。对第三季度经济增长的预期不尽相同，低至2%，高见5.9%。预测区间跨度较大表明经济健康状况存在更大的不确定性。衡量经济增长的另一个指标--国内总收入(GDI)在第二季度反弹0.5%，第一季为萎缩1.8%。这是一个从收入方面衡量经济表现的指标。原则上，GDP和GDI应该相等，但实际读数有所不同，二者使用不同且基本独立的来源数据测算。GDP和GDI的平均值，也称为国内总产出，被认为是衡量经济活动的更好的指标。第二季度国内总产出增长1.3%，第一季为增长0.1%。收入方面的增长受助于薪资。未经过库存估值和资本消耗调整的全国企业税后获利在第二季度增长676亿美元，或2.5%，第一季度为下降1.2%。第二季企业获利比去年同期下降9.4%。该指标在概念上与标普500指数成分股企业盈利最为相似。

文章来源：路透