周四（7月16日），黄金延续弱势走势，盘中一度跌近100美元，并失守4000美元整数关口，最终收跌2.06%，报3976.42美元/盎司。
当天市场聚焦于中东局势升级引发的能源供应担忧。国际油价维持一个月高位附近，市场对未来通胀压力重新升温，进一步强化了美联储维持高利率甚至继续加息的预期，黄金因此持续承压。
地缘局势升级，能源供应风险再度升温
近期，中东局势持续升级，成为全球金融市场关注的核心变量。过去一周，美连续对伊南部沿海目标展开行动，伊则实施回应，并释放可能进一步影响霍尔木兹海峡及红海航运安全的信号。由于霍尔木兹海峡承担着全球约五分之一海运原油运输任务，任何运输受阻的风险都会迅速传导至国际能源市场。
受此影响，国际油价虽然日内有所震荡，但整体仍维持在近一个月高位附近，布伦特原油稳定在84美元左右，美国WTI原油则运行于78美元附近。能源价格高企不仅意味着全球运输及制造成本可能继续上升，也使市场重新担忧全球通胀压力出现反复。
值得注意的是，本轮地缘风险并未像以往那样明显推动黄金上涨。原因在于，投资者更关注油价上涨可能带来的高通胀风险，而高通胀意味着美联储可能需要维持更长时间的限制性货币政策。在当前市场逻辑下，油价上涨带来的利率预期变化，对黄金的影响已经超过传统避险需求。
美经济仍具韧性，高利率预期继续发酵
除了地缘因素外，美最新公布的一系列经济数据，也进一步削弱了黄金反弹动力。此前公布的数据显示，6月消费者物价指数（CPI）环比下降0.4%，生产者物价指数（PPI）环比下降0.3%，市场一度因此认为美联储未来政策可能趋于温和。然而，周四公布的零售销售及就业数据却释放出完全不同的信号。
数据显示，6月零售销售额环比增长0.2%，符合市场预期，说明居民消费依然保持稳定；截至当周初请失业金人数减少8000人至20.8万人，不仅创下近10周以来最低水平，也明显好于市场预计的21.8万人。
消费保持增长、就业市场依旧稳健，意味着美经济整体仍具有较强韧性。这使市场认为，美联储没有迫切理由迅速调整当前政策立场。根据市场最新定价，美联储7月29日议息会议维持利率不变的概率已接近90%，而市场对于9月进一步收紧政策的预期依然存在，高利率环境预计仍将持续一段时间。
美元美债同步回升，黄金吸引力下降
随着经济数据表现稳健，美元和美国国债收益率同步回暖，也进一步压制了黄金表现。
周四，美元指数上涨约0.2%，升至100.71附近，虽然较此前高点仍有一定距离，但已连续多个交易日企稳回升。美元走强意味着海外投资者购买黄金所需成本增加，从而削弱全球黄金需求。
与此同时，美国国债收益率继续走高。10年期国债收益率升至4.561%，两年期收益率升至4.156%，反映市场对于未来利率仍将维持高位的判断没有明显改变。
芝商所FedWatch工具显示，目前交易员预计美联储9月加息概率约为53%。虽然近期通胀数据有所回落，但经济增长韧性和能源价格上涨带来的再通胀风险，使市场依然保持谨慎态度。
对于黄金而言，高收益率环境意味着持有无收益资产的机会成本继续增加。当美元、债券同时具备收益优势时，黄金自然难以获得更多资金青睐。
黄金后市
整体来看，本轮黄金跌破4000美元，更多反映的是市场重新交易"高油价、高通胀、高利率"这一宏观逻辑。地缘局势推高能源价格，美经济表现仍然稳健，美元和美债收益率同步走强，多重因素共同压制了黄金表现。
不过，从更长周期观察，黄金的核心支撑因素并未完全消失。全球央行持续增持黄金、主要经济体财政赤字扩大、全球债务水平维持高位，以及国际地缘格局仍存在较大不确定性，都意味着黄金依然具备长期配置价值。
天誉国际「豪送2000美元赠金」福利火热进行中，助力投资者把握黄金行情。
天誉国际「会员积分」日日享。=每满1手黄金/白银即可获得100积分，积分可直接兑换成赠金！
作为香港金交所AA类025号行员及董事会联席董事单位，天誉采用STP直通式交易模式，报价实时、无后台干预；并由中银独立托管资金，保障每笔交易的安全与透明。此外，平台独创的AI策略智能分析系统，可实时追踪市场数据，自动生成多维度信号与策略，协助科学决策。
温馨提示：文章仅供参考，不构成建议。
