一、ADP数据疲软叠加沃什放鸽，黄金小幅收高
周三（7月1日），现货黄金收盘上涨0.59%，报4031.29美元/盎司。
推动金价上涨的因素有两个：一是美国ADP民间就业数据低于市场预期，二是美联储主席沃什表示近几周通胀预期有所缓解。这两个消息公布后，美债收益率从日内高位回落，黄金获得支撑，价格顺势走高。
二、亚洲盘面跌破4000美元，半年跌幅超过28%
周三亚洲交易时段，黄金延续了前一个交易日的下跌走势，现货价格跌破4000美元关口，盘中最低触及3924美元附近。从1月29日创下的5598美元历史高点算起，半年时间内金价累计下跌超过1600美元，跌幅超过28%。
下跌的核心原因在于，市场关注点从地缘冲突转向了对通胀和利率的担忧。美伊冲突阶段性缓和后，投资者开始担心通胀的持续性可能迫使美联储维持高利率，甚至重启加息。黄金作为无息资产，在加息预期下持有成本上升，资金持续从黄金ETF中流出，市场情绪整体偏弱。
三、ADP就业数据不及预期，金价获得反弹机会
周三，ADP就业报告公布。数据显示，6月美国私营部门新增就业岗位9.8万个，低于经济学家预期的11.8万个，也低于5月的12.2万个，创下近几个月的最低增幅。
数据公布后，市场对美联储继续加息的预期有所下降，美债收益率从高位回落，黄金价格趁机企稳，并开始向4000美元关口反弹。
四、沃什表态偏鸽派，金价回升至4030美元上方
推动金价进一步回升的主要因素来自美联储主席沃什的讲话。
在欧洲央行论坛上，沃什表示过去一个月通胀预期已有所缓和，并重申维持价格稳定仍是政策核心目标。市场将这一表态解读为短期内加息的可能性较低，因此降低了对于美联储进一步紧缩的预期。
随后美元指数走弱，美债收益率下行，黄金的持有成本下降，部分资金重新流入黄金市场，推动金价回升至4030美元上方。
五、非农数据即将公布
回顾周三的行情，金价经历了从亚盘下跌到北美盘反弹的过程。ADP数据低于预期为黄金提供了反弹基础，沃什关于通胀的表态则改变了市场对利率走向的判断。
目前市场的关注点已转向晚间即将公布的非农就业数据。如果非农数据弱于预期，市场对降息的预期可能进一步增强，推动金价继续上行；如果数据强于预期，黄金可能再次面临下行压力。
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