上周五（5月15日），受美元指数持续走强以及市场对美联储维持高利率预期升温影响，现货黄金盘中遭遇明显抛售，单日跌幅超过110美元，一举跌破4540美元关键支撑位，最终收报4538.45美元/盎司，跌幅达到2.41%。
进入周一亚洲交易时段后，黄金价格依旧未能摆脱弱势格局，市场情绪整体偏谨慎。
二、中东局势持续紧张，风险情绪未能完全利好黄金
虽然全球地缘局势仍然复杂，【美】特周日再次向伊释放强硬信号，要求其“尽快采取行动”，否则可能面临进一步后果。与此同时，美亚之间在贸易及中东问题上也未取得明显进展，市场对于未来局势发展的不确定性依旧保持高度关注。
不过，与传统逻辑不同的是，本轮风险事件并未全面推动黄金上涨，反而率先刺激了国际油价快速攀升。市场担忧霍尔木兹海峡运输问题可能进一步影响全球能源供应，因此大量资金流向原油市场，推动能源价格持续走高。能源价格上涨又进一步强化了市场对于全球通胀重新升温的担忧。这种环境对黄金形成了较大压制。
三、美元指数五连涨，美债收益率逼近一年高位
近期美元资产的全面走强，是黄金持续调整的核心原因之一。
上周，美元指数连续第五个交易日上涨，升至99.21附近，并创下近两个月以来最大单周涨幅。与此同时，美国国债收益率也持续攀升。其中，10年期美国国债收益率已经升至4.599%，逼近近一年高点。
对于黄金而言，美债收益率上涨意味着持有黄金的机会成本明显提高。由于黄金本身不产生利息收益，当债券收益率不断上升时，资金往往会更倾向于流向美元资产，而不是继续持有黄金。
此外，美元指数的持续反弹，也进一步削弱了黄金对海外投资者的吸引力。因为国际黄金以美元计价，当美元升值时，非美货币持有者购买黄金的成本会明显上升。
四、油价暴涨推升通胀担忧，加息预期再度升温
相比黄金的持续下跌，国际原油市场近期却呈现完全相反的走势。
上周五，布伦特原油期货收于109.26美元/桶，上涨3.35%；美国原油期货则收于105.42美元/桶，单日涨幅高达4.2%。从周线来看，布伦特原油累计上涨7.84%，美国原油更是大涨10.48%。
油价快速上涨的背后，核心驱动力依旧来自市场对于能源供应风险的担忧。而高油价最直接的影响，就是进一步推升全球通胀预期。随着能源成本持续上升，市场开始担忧运输、制造以及消费端价格可能再次全面抬升。这也意味着，美联储未来很难轻易进入降息周期。
根据芝商所FedWatch工具显示，目前市场几乎已经完全排除美联储年内降息可能，同时对于未来进一步加息的押注正在不断增加。受此影响，美国国债收益率维持高位运行，美元指数也保持强势。在“高油价+高通胀+高利率”环境下，黄金短线买盘明显受到抑制。
五、本周市场聚焦
展望本周，市场关注焦点依旧集中在中东局势进展以及其对能源价格和全球市场风险偏好的影响。
与此同时，美多项重要经济数据也将陆续公布，可能进一步影响市场对于美联储政策路径的判断。其中，包括4月待售房屋销售数据、3月美联储货币政策会议纪要、每周初请失业金人数、费城联储制造业指数、4月新屋开工数据，以及5月S&P全球制造业与服务业PMI初值等，都将成为市场重点观察对象。此外，周五公布的密歇根大学消费者信心指数终值，也可能为市场提供更多关于美消费与通胀预期变化的线索。
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