周三（2月25日），现货黄金延续震荡偏强走势，最高触及5217.63美元/盎司，日内涨幅接近1.5%，随后涨幅有所收敛，最终收报5164美元附近，单日上涨约0.4%。
从驱动因素看，关税政策再度趋紧带来的潜在通胀压力以及地缘谈判的氛围，共同抬升了市场避险需求。资金在关键时点选择增持贵金属，使金价在5100美元上方维持强势震荡格局。虽然收盘未能稳守日内高点，但整体结构仍偏多头主导。
二、白银领涨贵金属，涨势明显强于黄金
与黄金相比，白银当日表现更为抢眼，成为贵金属板块的领头羊。现货白银上涨3.8%，收报90.67美元/盎司，盘中触及90.43美元的阶段高位，创三周以来新高，单日上涨近3美元。
不仅如此，铂金价格也大涨7.1%，刷新1月29日以来的高位。白银与铂金的强势，显示资金对贵金属整体板块的配置热情升温。
从历史经验看，在贵金属多头行情中，白银往往在中后段加速阶段表现更为凌厉。本轮白银涨幅明显领先黄金，或预示风险偏好在避险逻辑与通胀预期之间形成新的平衡。
三、利率路径逐步清晰，美元回落
在货币政策层面，市场对美联储的利率路径判断正趋于一致。鉴于通胀仍高于目标水平，多数投资者预期美联储至少将维持利率至6月不变，短期内不急于转向。与此同时，欧洲央行被认为可能在整个2026年维持政策稳定，全球主要央行整体呈现“高位观望”的态势。
美元指数周三回落0.2%至97.66，延续此前的疲软表现。美元走弱直接降低了持有黄金的机会成本，也增强了以其他货币计价投资者的购买力。此外，澳洲1月消费者价格指数超出预期，推动澳元兑美元上涨0.96%，进一步强化了全球通胀压力尚未彻底消退的信号。美元的阶段性走软，为黄金和白银的上行提供了有利环境。
四、黄金本轮上涨处于中期周期阶段
若从更长周期视角观察，本轮黄金牛市的时间与涨幅仍具延展空间。回顾过去50年五轮主要黄金上涨周期，本轮行情至今已运行约39个月，累计涨幅超过200%，白银同期涨幅约350%，而美元指数累计下跌约13%。这一组合与历史“中期牛市”阶段特征高度相似。
在以往周期中，黄金往往在中期阶段完成主升浪的关键部分，随后才进入加速或见顶阶段。若参照历史平均周期长度与幅度推算，金价在未来数月内仍有冲高空间。
市场部分分析认为，若趋势延续至美中期选举前后，理论目标区间甚至可能指向6750美元/盎司。不过，这一推演更多基于历史规律，并不意味着行情必然直线演进。
五、机构维持长期看多立场
从机构观点来看，长期配置逻辑依旧稳固。美银在最新报告中指出，尽管投资者近期增持黄金的节奏有所放缓，且春季可能出现阶段性整理，但关税不确定性与地缘风险将限制下行空间。该行预计，未来12个月金价有望突破6000美元/盎司。
整体而言，黄金当前的上涨并非孤立事件，而是通胀预期、避险需求、美元走弱与周期结构共同作用的结果。短期内价格或因获利回吐与数据扰动出现反复，但在宏观不确定性尚未消退的背景下，贵金属板块仍具战略配置价值。对于投资者而言，关注政策路径与风险事件节奏，将是把握未来行情的关键。
天誉国际「豪送2000美元赠金」福利火热进行中，助力投资者把握黄金行情。
作为香港金交所AA类025号行员及董事会联席董事单位，天誉国际采用STP直通式交易模式，报价实时、无后台干预；并由中银独立托管资金，保障每笔交易的安全与透明。此外，平台独创的AI策略智能分析系统，可实时追踪市场数据，自动生成多维度信号与策略，帮助用户科学决策。
温馨提示：文章仅供参考，不构成建议。
