周二（2月24日），现货黄金在前一交易日大幅走强后出现明显回调。盘中价格自5250美元附近的阶段高位持续回落，一度下挫超过100美元，最低逼近5100美元一线。最终收报5144美元/盎司，单日跌幅约1.6%。
二、获利了结叠加美元走强，构成主要压力源
黄金回落的直接诱因，来自两方面力量的叠加。首先，在金价触及近三周高点后，部分投资者选择兑现收益，主动平仓离场。这种典型的获利回吐行为，在快速拉升行情后较为常见。尤其是在5200美元上方套牢盘尚未完全消化的情况下，抛压更容易集中释放。
与此同时，美元走势偏强也对黄金形成压制。多位美联储官员近期释放偏鹰信号，使美元指数维持在相对坚挺区间。由于黄金以美元计价，美元上涨会提高其他货币持有者的购买成本，从而削弱需求。美元的阶段性走强，与高位获利了结形成共振，成为周二金价回落的主要驱动因素。
三、降息预期快速降温，市场重新校准路径
更深层次的影响来自利率预期的变化。近期多位美联储官员强调通胀仍处于偏高水平，政策放松不宜操之过急。芝加哥联储主席古尔斯比公开表示，3%的通胀率依然高于2%的法定目标，因此不支持过于激进的前置降息。
在此背景下，市场对3月降息的概率预期已降至4.1%，6月降息概率也从此前的50%以上回落至43.9%。利率路径的重新定价，使得黄金短期承压。由于黄金本身不产生利息收益，当高利率维持时间被延长时，其相对吸引力会阶段性下降。可以说，本轮调整本质上是对政策节奏预期的再修正。
四、Natixis看好上行空间，或冲击5800美元区域
尽管短期出现回落，但部分机构对黄金后市仍保持乐观态度。Natixis贵金属分析师Bernard Dahdah在最新报告中指出，中东局势反复升温已成为黄金的重要支撑因素。如果地区紧张局势进一步升级，避险需求可能集中释放，推动金价短期上涨约15%，目标区间有望指向5500至5800美元/盎司。
Dahdah指出，自美对伊释放更为强硬的政策信号以来，黄金多次出现快速避险拉升行情。尽管此前未能长期站稳5200美元上方，但5000美元一线的支撑相对稳固，显示下方买盘仍具韧性。从中期视角看，地缘风险与宏观流动性环境的结合，仍可能为金价打开更高空间。
五、短线震荡不改中期逻辑
总体来看，周二的回调更多属于上涨途中的技术性整理。获利回吐与美元偏强压制了短期走势，但全球不确定性、央行持续购金以及避险需求扩张等因素并未消失。
在全球经济结构调整与地缘风险持续存在的背景下，黄金作为终极避险资产的角色仍然清晰。未来走势将取决于两条主线：一是美联储政策节奏是否进一步延后，二是地缘局势是否升级。若通胀逐步回落、降息窗口重新打开，叠加避险情绪升温，金价重返高位甚至冲击新高的可能性仍然存在。
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