一、避险情绪回归，金价站上5200美元
周一（2月23日），在贸易政策不确定性升温的背景下，避险买盘明显回流市场。现货黄金盘中重新站上5200美元整数关口，并触及三周高位，最终收报5229.93美元/盎司，单日涨幅达2.46%。
二、关税大棒再挥，市场避险需求升温
推动本轮金价走高的重要原因，是美贸易政策出现新的变数。此前，美最高fa院裁定限制特单方面扩大关税权限。然而，在裁决结果公布后，特随机宣布将临时关税税率上调至15%，此举令市场再度陷入不确定状态。
政策路径的反复，使企业成本预期与全球供应链稳定性面临挑战。贸易摩擦的不确定性往往会直接推高市场的避险需求，而黄金作为传统避险资产，成为资金优先选择。
此外，中东地区紧张局势持续发酵，也为黄金价格注入额外风险溢价。在贸易与地缘双重因素叠加下，市场情绪快速偏向防御，金价因此获得强劲支撑。
三、美联储宽松周期仍有空间，对黄金形成支撑
除了避险逻辑，宏观政策环境同样构成黄金上涨的重要背景。瑞银分析师指出，美元走弱与美国实际利率下降，是当前支撑金价的最直接因素。只要实际利率维持回落趋势，黄金的吸引力就难以削弱。
尽管近期美就业数据表现相对强劲，美联储会议纪要中也出现部分鹰派表述，但市场普遍预期未来数月通胀压力将继续缓解。同时，美联储年内的人事结构变化，被视为潜在偏鸽信号。
瑞银方面强调，美联储宽松周期尚未结束，降息空间仍然存在。在这种背景下，美元大幅走强的概率有限，而实际利率回落的趋势仍可能延续。这意味着黄金的宏观支撑框架在未来数月内依旧完整。
四、全球需求扩张，黄金配置热度上升
从需求端看，黄金的基本面同样表现坚实。根据世界黄金协会数据，2025年全球黄金总需求首次突破5000吨大关。瑞银预计，2026年这一需求规模仍有进一步增长空间。
需求增长主要来自三个方向：
第一，投资需求明显回暖，尤其在市场波动加剧背景下，黄金ETF及实物投资需求回升；
第二，各央行持续加大黄金储备配置力度，购金节奏保持强劲；
第三，亚洲地区居民收入提升，带动黄金饰品与长期资产配置需求增长。
央行购金被视为长期结构性力量。官方持续增持不仅提供了稳定买盘，也向市场释放长期价值认可信号。在供需结构趋紧背景下，这种“底部托举”作用尤为关键。
五、多重利好共振，黄金维持强势格局
整体来看，当前黄金市场正处于多重利好叠加阶段：贸易政策不确定性推升避险需求，美联储宽松预期改善宏观流动性环境，全球央行与投资需求构成坚实底部。在此框架下，金价重回5200美元上方并非偶发波动，而是基本面与资金面的同步反映。
短期内，市场仍将关注政策动向与经济数据变化，但在宏观环境未出现根本逆转之前，黄金的配置价值依旧清晰可见。
天誉国际「豪送2000美元赠金」福利火热进行中，助力投资者把握黄金行情。
作为香港金交所AA类025号行员及董事会联席董事单位，天誉国际采用STP直通式交易模式，报价实时、无后台干预；并由中银独立托管资金，保障每笔交易的安全与透明。此外，平台独创的AI策略智能分析系统，可实时追踪市场数据，自动生成多维度信号与策略，帮助用户科学决策。
温馨提示：文章仅供参考，不构成建议。
