周四（1月22日），金价在多重利多因素共振下再度上涨。盘中现货黄金一度冲高至4940美元关口，刷新阶段性高位，收盘前维持在高位运行，最终上涨2.17%，报收4938.14美元/盎司。
自月初以来，金价累计涨幅已达到13%左右，短短数周内上涨接近600美元，涨势之迅猛，明显超出年初市场的普遍预期，黄金多头情绪持续升温。
二、贵金属板块全面走强
不仅是黄金，整个贵金属板块在周四呈现出同步爆发的态势。白银、铂金等品种集体放量上行，资金呈现明显的“板块化流入”特征。
现货白银价格强势突破96美元关口，刷新历史高位；铂金涨幅同样亮眼，单日大幅拉升并站上2600美元上方，创出新纪录。在全球资产波动加剧的背景下，贵金属正被越来越多投资者视为对冲风险、分散配置的重要工具。
机构层面亦持续释放积极信号，多家投行指出，新兴经济体央行在储备配置上仍维持较高的黄金配置比例，这一趋势为整个贵金属市场提供了中长期支撑。
三、PCE数据温和与宽松预期升温
宏观数据层面，最新公布的个人消费支出（PCE）指标表现相对平稳，为市场提供了“通胀可控”的信号。剔除食品和能源后的核心PCE维持在市场预期区间内，显示价格压力并未明显反弹。这一结果强化了市场对于未来货币政策逐步转向宽松的判断。
同时，围绕全球地缘格局的讨论仍在持续，宏观不确定性并未实质消退，避险需求得以维持。
在利率预期方面，市场普遍认为，未来一段时间内政策层面仍将为经济留出足够缓冲空间，宽松预期的延续，使得黄金这类非孳息资产的配置吸引力持续提升。
四、美元走弱为金价“添柴”
美元走势同样成为推动金价的重要外部因素。周四美元指数继续承压回落，逼近阶段性低位，整体表现明显弱于主要非美货币。美元走软降低了以美元计价资产的持有成本，使黄金对海外资金而言更具吸引力。
从更宏观的视角来看，美元疲软并非短期现象，而是与全球货币政策节奏差异、储备资产多元化趋势密切相关。
随着部分经济体逐步减少对单一货币的依赖，黄金在国际储备体系中的角色进一步凸显，这也在结构性层面为金价提供了持续支撑。
五、展望未来
从中长期视角来看，黄金仍处于强势周期之中，多头趋势尚未被破坏，但高位震荡与回撤风险同样不容忽视。部分投行已进一步上修对金价的中枢判断，其中高盛将目标区间抬升至5400美元/盎司，其核心依据在于机构与央行端的持仓稳定性仍然较强。
数据显示，自2026年初以来，现货黄金累计涨幅接近15%，在去年大涨64%的基础上继续放大涨势。不过，需要警惕的是，一旦全球政策环境趋于明朗、系统性风险快速降温，黄金在高位阶段或将迎来阶段性调整。
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