上周五（1月16日），随着短期避险情绪降温，部分资金选择在高位了结，现货黄金自高位小幅回落，最终收于4595.03美元/盎司，日内跌幅约0.43%。
尽管当日价格出现调整，但从周度表现来看，黄金整体走势依旧偏强，上周累计上涨约1.9%，并已连续第二周实现周线收高。这表明，在回调出现的同时，多头并未全面撤退，市场对黄金的中期配置需求仍然存在。
二、关税策略亮相，市场不确定性再度抬升
周末，一项新的关税策略正式对外公布，引发全球市场广泛关注。特政府通过社交平台披露，将采取更为强硬的经济手段，试图在相关地区事务上争取更大的谈判空间。该策略的核心思路，是对部分欧洲经济体出口商品施加额外关税压力，以此推动相关方重新回到谈判桌前。
根据声明内容，从2月起，来自丹麦、挪威、瑞典、法、德、英、荷兰及芬兰等地的进口商品，将被加征10%的关税；若谈判进展不顺，6月起关税水平或进一步提升至25%。这一做法被市场解读为通过贸易工具介入地缘议题的典型案例。
该策略一经公布，便迅速引发欧洲阵营的反弹，也令原本趋于缓和的市场风险情绪再度紧绷。尽管具体影响仍需时间评估，但不确定性的明显上升，已经开始在资产价格中有所体现。
三、避险情绪反复切换，金价剧烈波动
受上述消息影响，黄金市场在周一开盘后迅速作出反应。现货黄金高开于4624美元附近，较前一交易日跳涨超过30美元，随后在避险买盘推动下继续拉升，盘中一度快速上涨近百美元，最高触及4690美元上方，再次刷新历史纪录。
短时间内的急涨，反映出资金对潜在风险的高度敏感。在关税策略、贸易摩擦预期以及地缘不确定性交织的背景下，黄金作为传统避险资产，再度成为资金集中涌入的方向。然而，伴随着价格快速拉升，波动幅度也明显放大，盘中高位震荡频繁，显示多空分歧同步加剧。
整体来看，金价的快速上行并非单一因素驱动，而是多重风险溢价在短时间内集中释放的结果。这也意味着，在情绪主导的行情下，价格波动或将维持在较高水平。
四、其他贵金属走势分化，白银波动尤为突出
在黄金大幅波动的同时，其他贵金属表现则出现明显分化。现货白银上周五回落约2.9%，报每盎司89.65美元，但从周线来看，白银仍累计上涨超过12%，波动幅度显著高于黄金。
铂金与钯金则整体偏弱，现货铂金回落至2330美元附近，钯金小幅下探至1790美元一线。部分机构指出，白银当前面临多重变量，包括非美地区供应边际改善、部分ETF资金流出以及需求端短期放缓等因素，后续价格或存在较大的调整空间。
相比之下，黄金的表现相对稳健，其资产属性更多受到宏观环境和避险逻辑支撑，而非单一供需因素主导。
五、首次降息窗口临近，市场预期逐步聚焦2026年
在货币政策层面，市场对2026年的降息节奏开始形成更为清晰的预期。当前市场普遍预计，美联储在上半年仍将维持利率水平不变，首次降息时间窗口或落在6月前后。分析人士认为，若通胀继续回落、就业数据进一步降温，货币政策转向宽松的条件将逐步成熟。
在这一背景下，黄金的中长期逻辑并未被破坏。尽管短期内可能因情绪切换而出现较大回撤，但在降息预期、资产配置需求以及不确定性持续存在的支撑下，金价年内挑战更高区间的可能性依然被市场反复提及。
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