在美联储政策靴子落地前，贵金属行情于周二（12月9日）维持偏强基调。现货黄金在盘中一度震荡上行，尽管涨幅有限，但整体走势较为稳健，终盘录得 0.39% 的涨幅，收于 4206.59 美元/盎司。
二、美联储降息预期推升金价
市场普遍预期本周将迎来连续第三次降息。CME FedWatch 工具显示，本次会议降息25 个基点的概率高达87.4%，已经较此前进一步升温。多数交易员认为，美联储有意维持宽松节奏，以与放缓中的经济环境保持一致。由于金价对政策预期反应敏感，市场对于降息可能性的定价，成为当天推动金价震荡上行的核心因素。
不过，分析人士普遍提醒，即便降息落地，也并不代表政策将快速转向激进宽松。市场仍存在“鹰派降息”的可能——即美联储在降息的同时，通过政策声明与点阵图释放审慎基调，而这可能导致黄金在短线面临不确定性波动。
三、就业数据展现韧性
周二公布的美JOLTS 职位空缺数据意外向好，10 月份职位空缺升至 767 万个，显著高于市场预期的 715 万个。尽管整体招聘步伐放缓，但企业对劳动力的潜在需求仍保持韧性，显示美国经济尚未出现急剧降温的迹象。
受就业数据改善带动，美元指数当日小幅走高，收于 99.21 点，连续第二个交易日上涨。美元的偏强走势对黄金形成一定牵制。
不过，就业数据的强劲反而强化了“预防式降息”的理由：经济基础尚可，美联储仍可通过提前放松，降低未来经济下行的风险。例如，部分投资者认为，目前的就业表现为美联储采取温和降息提供政策空间，这也减轻了美元走强对黄金的压制力。
四、白银强势突破60美元大关
周二现货白银大幅上扬 4.2%，强势突破每盎司 60 美元大关，收于 60.59 美元的历史新高，成为贵金属板块中的绝对亮点。
白银的上涨更直接反映了市场对未来工业需求的乐观预期。分析认为，太阳能装机需求、能源转型、电动汽车产业链扩张，以及数据中心和 AI 基础设施建设持续增长，这些领域都推动了对白银的实际消费需求。与此同时，叠加美联储降息预期释放流动性信号，白银呈现出强于黄金的涨势。
当前市场普遍预期，若美联储在未来几个月继续降息，白银或在工业属性与投资属性双重驱动下进一步上探高位。
五、市场焦点转向点阵图与政策路径
随着美联储会议临近，市场焦点已从降息本身逐步转向“降息后的政策路线图”。尤其是点阵图更新，将决定投资者如何评估未来两年政策轨迹。
9 月的点阵图预测显示，利率将在 2025 年底降至 3.6%，2026 年降至 3.4%。若本次会议点阵图出现下调，可能意味着美联储内部对经济风险的担忧加深，从而引发美元承压、贵金属走强的市场反应。
投资者同样关注鲍威尔的讲话基调。此外，有关美联储未来领导层变化的消息仍是潜在变量，例如传闻 Kevin Hassett 或在未来担任关键角色，可能为政策路径增添更多不确定性。
总结：关键变量聚焦美联储会议
总体而言，周二金市表现稳健，降息预期的支撑力量仍然占主导。尽管美元走强带来一定压力，但就业数据没有动摇宽松预期，使得金价维持在相对稳定的上行区间内。白银在工业需求预期推动下强势突破 60 美元关口，也反映了市场对贵金属资产的整体积极态度。
随着美联储决议临近，市场情绪正迅速进入观察模式。点阵图、政策声明与鲍威尔讲话将共同决定金价下一阶段方向，建议投资者密切关注。
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