周四（10月30日）凌晨，尽管美联储如预期宣布降息25个基点，但鲍威尔在会后释放的“鹰派信号”令市场情绪急转直下。金价短暂上扬后快速回落，最终收跌0.56%，报3930.61美元/盎司，几乎吞掉了日内全部涨幅。
二、25基点降息落地，QT计划即将画上句号
凌晨，美联储公布最新利率决议，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%—4.00%，符合市场普遍预期。这是年内第二次降息，显示政策层依然关注经济放缓与就业风险。同时，美联储宣布量化紧缩（QT）操作将于12月1日正式结束，标志着过去一年多的流动性收缩周期即将告一段落。
不过，鲍威尔在新闻发布会上明确指出，经济数据自9月以来的改善有限，而政fu数据的缺口让前景更显不确定。他坦言，委员会内部对于接下来是否继续降息存在“显著分歧”，部分人员担心通胀回升风险被低估。
这意味着，美联储内部对于未来的政策路径并非步调一致。降息虽然落地，但政策转向的“底气”仍然不足。
三、鲍威尔转鹰：12月降息概率暴跌
鲍威尔在发布会上语气明显转向谨慎，他强调本次降息属于“风险管理型调整”，并非宽松周期的延续。
“12月是否再度降息？我们需要更多数据。”“当前经济状况并不迫使我们持续下调利率。”
这些言论让市场措手不及。
在鲍威尔讲话之前，利率期货市场隐含的12月再降息概率高达95%，几乎被视为“板上钉钉”。然而，在发布会结束后，该概率迅速跳水至68%，暴跌近30个百分点，显示市场对宽松预期的信心几乎瞬间瓦解。
投资者此前押注美联储将持续降息，为经济托底，如今却被告知政策“并非预设轨道”，自然引发情绪急转与资产重新定价。
四、美元与美债同步走强
在鲍威尔讲话后，美元与美债收益率同步飙升。美元指数一度突破99.3，为10月中旬以来的新高，最终收涨0.41%，报99.14。与此同时，美国10年期国债收益率攀升至4.07%，对短期利率更敏感的2年期国债收益率也升至3.60%。
强势美元和走高的美债收益率共同对黄金构成沉重压力。持有黄金的机会成本上升，使得金价承压明显。
五、分歧凸显，美联储面临更高的不确定性
尽管市场解读鲍威尔言论偏“鹰”，但美联储内部的分歧同样值得关注。部分人员认为，经济增长虽超出潜在水平，但劳动力市场疲软迹象明显，若失业率继续上升，仍需进一步放松政策。而另一派则担心，通胀尚未稳固回落，贸然降息可能重燃价格压力。
这次决议罕见地出现“双向异议”——既有成员反对降息，也有成员希望更大幅度降息。这种情况自2008年金融危机后从未出现，显示出委员会内部对经济前景判断的严重分化。
鲍威尔也坦言，近期关门风波造成的数据缺口“极大增加了决策难度”。部分通胀与就业数据延迟发布，让政策评估面临更高不确定性。“我们需要更多可靠信息，才能做出下阶段的判断。”他说。
这番表态意味着，美联储可能在未来几个月进入“观望模式”，以等待经济信号的进一步明朗。
六、市场展望：
从短期来看，黄金正面临明显的技术性压力，市场情绪偏空。
但中长期而言，黄金的支撑因素仍在。一方面，12月量化紧缩结束将释放部分流动性，对贵金属构成中期利好；另一方面，若经济数据继续走弱，市场仍可能重新计入降息预期，为金价提供反弹机会。
分析机构方面，花旗与凯投宏观均下调了未来数月金价预期，认为若贸易协议顺利落实，避险需求将进一步降温。但伦敦金银市场协会（LBMA）在最新年度展望中指出，全球央行的购金潮与长期通胀预期，仍可能成为金价的重要支撑。
投资者需关注美联储后续讲话与11月经济数据的恢复节奏，任何超预期的变化，都可能成为市场新的转折点。
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