周一（9月29日），现货黄金在美盘期间一度刷新纪录至3830美元上方。周二亚洲交易时段，多头力量并未减弱，金价继续攀升，最高触及3850美元，市场氛围瞬间被点燃。伴随着避险需求的涌入和政策预期的强化，黄金正站在又一个历史性拐点前。
政府停摆危机再现：避险买盘全面启动
近期，美政府僵局再度升级，“政府关门”的阴影再次笼罩华盛顿。投资者担忧，如果国会在新财年开始前仍无法就预算达成一致，大量政府部门将陷入停摆，数十万公务员将面临强制休假或无薪裁员。
这场潜在的停摆风暴不仅关乎行政运作，更可能波及关键经济数据的发布。包括就业报告在内的核心指标可能被迫推迟，给美联储的政策判断制造新的盲点。劳工统计局（BLS）已明确表示，若停摆发生，将无法按时公布本周五的非农数据。随后的消费者价格指数（CPI）、零售销售以及新屋开工等报告同样面临延期风险。
市场清楚地意识到：在当前通胀与就业信号交织的背景下，若缺乏关键数据，美联储的决策难度将显著上升。这种不确定性直接转化为避险需求，推动黄金成为投资者的首选。对于机构资金而言，黄金是最具流动性和避险属性的对冲工具，因此短期买盘快速涌入，也就不难理解了。
降息预期持续发酵：黄金最大推手
此外，黄金上涨的核心动力依旧来自货币政策。上周公布的美8月PCE物价指数显示，核心年率稳定在2.9%，月率保持在0.2%。数据表现平稳，既未高企到让市场担心通胀再度失控，也没有降至过低水平引发需求疲软担忧。
这种“刚刚好”的表现，正是市场最希望看到的局面。投资者普遍认为，美联储有足够空间在未来数月内继续降息，以支撑经济增长并防止就业恶化。利率期货工具显示，10月降息25个基点的概率已接近九成，12月再度降息的可能性也超过七成。换句话说，市场几乎提前锁定了一个“宽松周期”。
降息意味着实际利率水平下降，黄金的持有成本随之降低。在美元计价资产普遍波动的情况下，资金转向无息资产黄金的逻辑变得更为顺畅。对于投机者而言，这也意味着黄金具备更强的顺势交易价值，从而进一步推升了市场的热度。
美元承压：黄金的顺风车
如果说避险情绪和降息预期是黄金的双引擎，那么美元的走弱无疑是助推器。周一，美元指数小幅回落至97.92，日内跌幅0.24%。虽然幅度不大，但足以成为黄金上攻的额外助力。
长期以来，黄金与美元呈现出天然的反向关系。美元走弱，不仅降低了海外买家持有黄金的成本，还提升了黄金在全球储备资产体系中的相对吸引力。尤其在美财政赤字高企、政府停摆隐忧频现的背景下，市场对美元中长期前景的质疑日益加重。部分投资者甚至认为，黄金正逐步取代美元，成为更具信赖度的“价值锚”。
另一方面，尽管美近期部分经济指标表现稳健，但不确定性削弱了美元的避险功能。换句话说，本应推高美元的强劲经济数据，被政府停摆风险所抵消。这种错位为黄金创造了独特的时间窗口：在美元未能有效走强之际，黄金得以持续攀升。
总结与展望：黄金牛市仍未止步
黄金能够站上3800美元，并持续冲击3850美元，并非偶然，而是多重因素叠加的结果：
避险情绪升温 ——政府停摆危机带来政治与数据层面的不确定性；
降息预期强化 ——市场押注美联储将在未来数月开启宽松周期；
美元短期承压 ——美元疲软为黄金进一步上涨提供顺风车。
展望未来，市场的焦点仍将集中在美政治僵局的走向以及10月美联储的政策会议。如果停摆危机快速化解，而就业和通胀数据依旧坚挺，那么金价可能在短期内迎来获利了结的调整。但若僵局延续甚至恶化，黄金的上涨势头将得到进一步巩固，不排除向3900美元甚至更高位置发起挑战。
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