一、基本面：

周二公布的7月新屋开工数据显示，单户住宅开工量增长5.2%至142.8万户，但建筑许可下降2.8%至135万户，创五年新低。这一矛盾信号反映出建筑商在高利率环境下谨慎推进项目，尽管部分区域需求改善，但整体市场信心仍显不足。数据公布后，两年期美债收益率微跌1.7个基点至3.754%，10年期收益率下降3.7个基点至4.302%，30年期收益率回落4个基点至4.902%，收益率曲线呈现"熊陡"形态，暗示市场对长期通胀预期有所升温。这种环境对无息资产黄金构成压制，因其机会成本随债券收益率上升而增加。

当前市场焦点已转向本周的杰克逊霍尔全球央行年会，鲍威尔的讲话将成为关键风向标。尽管近期就业市场数据（如初请失业金人数上升）强化了9月降息预期，利率互换市场显示降息概率已超80%，但政策制定者仍需权衡数据依赖性与前瞻性指引的平衡。值得注意的是，鲍威尔在周五发言时将面临信息真空期——9月议息会议前尚有8月非农、CPI等多项核心数据待公布，这或使其保持谨慎措辞，避免过度承诺政策路径。这种不确定性下，黄金的避险属性可能阶段性凸显，但整体仍受制于宏观趋势。

二、技术面：

1、黄金：
昨日金价走出"过山车"行情，早盘试探性上攻至3350附近后遭遇抛压，欧盘时段跌破关键支撑位，美盘加速下行至3310区域，完全吞噬日内涨幅。从日线结构看，价格已连续三日收于MA21均线下方，且MA21与MA60形成"空头排列"，暗示中期趋势偏空。小时图显示，3340-3350区域成为强阻力带，昨日反弹在此遇阻回落，验证了"反抽确认压力"的典型空头特征。今日需关注3325附近可择机布局空。

2、白银：
银价昨日表现弱于黄金，全天跌幅达1.68%，报收37.37美元/盎司。早盘反弹至38.10附近后遭遇空头狙击，美盘时段连续下破37.80、37.50等关键位，最终以接近日低收盘。技术形态上，日线级别已形成"下降三法"结构，暗示空头动能未尽。小时图MACD指标显示，DIFF与DEA双线持续运行于0轴下方，绿色动能柱扩张，表明短期下跌趋势仍在延续。操作上建议关注37.60附近可尝试空。