周三（8月13日），受美联储9月降息预期基本"板上钉钉"的影响，叠加美元走软与美债收益率下行，现货黄金早盘迅速拉升，盘中一度突破3370美元/盎司的关键心理位，创下近期新高。不过，随着部分短线资金选择获利了结，金价尾盘涨幅收窄，最终以0.23%的涨幅收于3355.83美元/盎司。这一走势反映出，尽管降息预期为黄金提供了核心支撑，但市场情绪仍存在一定分歧，多空双方在关键价位附近展开短暂博弈。

9月降息50个基点预期升温

近期，美国7月消费者价格指数（CPI）的温和表现，成为推动降息预期升温的关键导火索。数据显示，7月CPI同比涨幅低于预期，且未出现因大规模关税政策引发的价格飙升，这表明当前通胀环境仍处于可控范围，为美联储启动降息创造了有利条件。

市场对降息幅度的预期也在快速调整。投资者不仅完全消化了9月降息的可能性，更开始押注美联储可能一次性降息50个基点。这一预期的强化，与美财长贝森特的公开表态密切相关——他近日指出，当前联邦基金利率较合理水平高出150-175个基点，若数据支持，美联储应更早启动降息，甚至可能从9月开始以50个基点的幅度开启降息周期。政策层面的"放风"，进一步点燃了市场对激进降息的想象。

利率互换市场"100%定价"：降息已成确定性事件

与美联储9月会议挂钩的隔夜指数互换（OIS）市场，已用实际行动"投票"支持降息。截至周三，相关OIS合约显示，市场已完全定价一次25个基点的降息，对应利率降至4.08%附近，降息概率为100%。更值得关注的是，利率互换曲线远端显示，市场预计今年剩余三次FOMC会议（9月、11月、12月）将累计降息62个基点，较前一日的59个基点进一步上升。这意味着，即便9月仅降息25个基点，后续仍有继续宽松的空间，黄金市场的政策预期支撑仍在持续积累。

美元美债同步走软：黄金的"催化剂"效应显现

作为黄金定价的核心关联资产，美元指数与美债收益率的同步走弱，成为近期金价上涨的重要推手。周三，美元指数连续第二日下跌，盘中最低下探至97.61，创近两周新低；美国10年期国债收益率下行5.3个基点至4.24%，两年期收益率也下滑4.2个基点至3.689%。

美元的疲软并非偶然。一方面，美联储降息预期的升温直接削弱了美元的吸引力；另一方面，特政府近期对美联储政策提出公开质疑，甚至考虑就美联储大楼翻修工程的管理问题施压，这种"干预"进一步加剧了市场的美元抛售情绪。而美债收益率的下行，则直接降低了持有黄金的机会成本，吸引更多资金流入贵金属市场。

黄金后市：

展望后市，黄金的走势仍将围绕"降息预期"与"外部变量"展开。若9月美联储最终选择降息50个基点，或后续降息路径比市场预期更激进，黄金有望延续强势；但若地缘局势突发变数，或美国经济数据（如零售销售、非农）意外强于预期，短期回调压力也可能显现。

对于投资者而言，本周需重点关注两大关键信号：一是周四公布的美国初请失业金人数与7月生产者物价指数（PPI）数据，这将为判断美国经济韧性提供新线索；二是周五将举行的特朗普与普京的会晤动态，任何新进展都可能引发市场情绪波动。

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