——「天誉国际」市场观察系列
周二（7月22日），随着贸易紧张局势以及白宫与美联储的冲突持续，现货黄金由跌转涨，站上3430美元关口，盘中最高触及3433.37美元/盎司，创下6月16日以来新高。
贸易不确定性加剧，支撑黄金上涨
近期，全球贸易局势的急剧升温——欧盟与美原定于8月1日的贸易协议谈判陷入僵局，双方在钢铁、农业等领域分歧严重。市场普遍预计，若无法达成协议，美可能对欧盟商品加征20%关税，此举将直接推高全球通胀风险。数据显示，美6月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，创2023年12月以来新高，而特对华34%、对欧盟20%的差异化关税政策，正让美进口商品成本飙升。黄金作为传统避险资产，在贸易局势重燃之际，自然成为资金"安全岛"。
美元指数失守，黄金乘势而上
美元走弱为金价上涨提供了"第二引擎"。7月22日，美元指数单日下滑0.3%至97.545，创两周新低。这一跌势源于多重压力：一方面，日参议院选举后，日元因稳定性提升而升值，美元兑日元汇率跌至146.54；另一方面，市场对关税政策可能引发经济衰退的担忧加剧，资本从美元资产撤离。更关键的是，黄金以美元计价，美元贬值直接降低了非美投资者持有黄金的成本。欧元区虽因欧洲央行会议进入"静默期"而波动收窄，但欧元兑美元小幅上涨0.2%至1.1725，进一步凸显黄金的跨货币对冲价值。
美联储独立性遭质疑，黄金成"信用背书"
市场对美联储政策独立性的担忧，成为黄金上涨的"隐形推手"。美财长贝森特近日提议审查美联储的非货币政策职能，甚至质疑其25亿美元总部翻修项目的成本超支问题。这一举动被解读为特对美联储的"施压升级"。要知道，美联储的公信力建立在不受政zhi干预的"独立性"基石上，一旦这一原则动摇，美元作为全球储备货币的地位将遭受冲击。数据显示，5年期与30年期美债利差已扩大至近100个基点，创2021年以来最高水平，反映出市场对长期通胀和政策不确定性的焦虑。在此背景下，黄金作为"无主权信用风险"的硬通货，自然成为对冲美联储政策失控的首选工具。
再催美联储降息，特称鲍威尔即将离任
7月22日，特在白宫活动上再次抨击美联储主席鲍威尔"决策失误"，并放言"他8个月后就会下台"。这场"逼宫大戏"的导火索，是鲍威尔坚持"数据驱动"的货币政策立场——尽管特要求利率降至1%以下，但市场预计7月降息概率仅为4.7%。
这已是特今年以来第十余次公开施压美联储。知情人士透露，其正在多管齐下对鲍威尔"极限施压"——近日翻出美联储总部25亿美元装修费的"旧账"，指责其存在严重超支问题。面对"逼宫"，鲍威尔展现出央行行长的强硬立场。他多次在公开场合强调："我的任期到2026年，我会干满每一天。"
黄金后市：3450美元或是下一目标
当前，黄金已突破3400美元关键阻力位，技术面呈现多头排列。分析师指出，若贸易持续升级，叠加美联储政策独立性争议，金价有望挑战3450美元/盎司。整体而言，在"贸易局势紧张+政策不确定性+美元信用削弱"的三重驱动下，黄金的避险光芒或将持续闪耀。
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